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歐央行英國注資支持金融體系 @ 2011-10-07T04:

Keyword：央行

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談及歐洲央行購買政府債券的做法，默施稱，歐洲央行小看了德國公眾對此做法的反對程度。談及是否歐央行購買政府債券的決定損害了歐央行的信用，他稱，“如果要同德國公眾討論這個問題就意味著是在埋沒實際情況，很有可能在做決定的時候低估了德國公眾的反對程度。”

綜合媒體10月5日報導，歐洲央行（ECB）6日將舉行10月央行議息會議，並公布最新基准利率決定。市場預計，歐央行行長特里謝（Jean-Claude Trichet）將在很大程度上在其在任的最後一次央行議息會議上維持當前利率水平不變，但不排除降息可能。另外，歐央行屆時料將會采取舉措進一步支持歐洲銀行業，因歐債危機的影響日益加重。

但斯馬吉否決了有關歐央行應允諾歐洲商業銀行業在需要時無限制提供流動性的提議，並稱，歐央行一直在努力向銀行業通過抵押提供貸款融資，且該舉措將實施到年末，有關無條件提供融資的傳聞不可信。另外，歐洲銀行業還需提供自身能力，將融資渠道從歐央行融資擴大至市場融資，且歐央行在一定時期內也應避免銀行業將融資希望完全放在歐央行方面的狀況出現。

市場擔憂減弱使得非美貨幣在美國時段反彈，歐元則因為即將迎來央行利率決議走勢相對謹慎。周四19:45，歐洲央行將公布利率決議，市場預期將維持利率不變，不過歐洲央行可能會響應當前對銀行業的支持，市場關注利率決議後特里謝在新聞發布會上的發言。

當前歐洲央行主要政策利率為1.5%。其他主要央行，如美聯儲和英國央行，政策利率接近於零，使得歐洲央行成為主要發達國家央行中唯一一個保持1%以上政策利率的央行。

以下為歐央行在官網上發表的聲明全文：在今天於柏林舉行的會議上，歐央行理事會決定，維持主要再融資操作利率、邊際貸款利率和存款利率均不變，依次保持在1.5%、2.25%、0.75%的水平。

由於經濟前景繼續惡化，歐央行官員所作預期也可能進一步下調。盡管歐央行有可能在現有非標准措施框架體系內加快其扶持措施，例如，恢復一年期固定利率招標的全額分配，但是，歐央行不應該增加新的工具。

英央行10月份議息會議如預期維持0.50%的基准利率不變，但其意外宣布將資產購買規模擴大750億英鎊著實令大多數投資者感到意外。盡管英央行在9月份會議紀要中提到擴大資產購買規模的可能性在上升，但在英國通脹水平仍然居高不下的情況下，大多數投資者預期英央行僅可能在11月之後才會展開新一輪資產購買操作，即所謂第二輪量化寬松政策。歐央行宣布維持1.50%的基准利率不變，與市場預期一致；在隨後召開的新聞發布會上，歐央行行長特里謝宣布重啟400億歐元的擔保債券購買計劃，並且進行3個月、12個月以及13個月再融資操作。不過歐央行的這些舉措並沒有重新提振市場情緒，非美貨幣兌美元目前仍明顯低於早盤高點。

另外，市場還關注歐洲央行與英國央行將先後公布的最新利率決定。分析人士預計，歐央行可能仍未決定取消2011年的加息計劃，但將可能采取舉措向銀行業提供更多流動性支持。英國央行預計也將維持當前基准利率不變，但該央行通過定量寬松舉措向經濟體系更多注資的幾率已大增。

歐洲股市6日早盤溫和走高，各主要股指漲幅均在0.5%至0.8%之間，銀行股領漲大盤，市場關注歐央行與英央行最新利率決定。

據道瓊斯通訊社9月29日報導，鑒於歐元區外圍國家的債務重組錯綜復雜，加之預計歐債危機即便在2012年之後都不太可能很快消退，因此花旗預計，近期歐元區將陷入經濟衰退，隨後會在未來幾年內溫和復蘇。歐洲央行可能在未來數月將關鍵的政策利率下調至1.0%，隔夜拆款利率將可能遠遠跌破1.0%。

一方面，歐洲主權債務危機問題還沒有得到有效解決。當前歐洲銀行業所普遍面臨的美元融資困難，根源在於歐洲主權債務危機使得歐洲銀行業的資產負債表急劇惡化，在這種情況下，美國、日本甚至中國等金融機構顯然是不願意繼續向歐洲銀行貸款的，從而使得歐洲銀行業陷入當前的融資困境。盡管歐央行通過美元互換操作機制可以暫時緩解歐洲銀行業的融資困境，但造成歐洲銀行業融資困境根源的歐洲主權債務危機持續存在的話，歐洲銀行業所面臨的融資困境將持續存在。2010年，希臘、意大利、葡萄牙、愛爾蘭等歐元區國家的債務負擔率都大大高於馬斯特里赫特條約所規定的60%的紅線，希臘和意大利等國的債務負擔率甚至高達120%；而這些國家的財政赤字率也大大高於馬斯特里赫特條約所規定的3%的紅線，其中愛爾蘭、希臘、西班牙和葡萄牙的財政赤字率水平則達到兩位數甚至以上的水平。歐洲高額的主權債務使得歐洲政府債券及金融債券的信用違約掉期(CDS)費率進入9月份之後達到創紀錄水平，這反映了投資者對歐洲主權債務危機的極度擔憂。因此，只要歐洲主權債務危機得不到有效解決，歐洲銀行業所面臨的融資困境也得不到根本解決。

據道瓊斯通訊社10月6日報導，歐市6日早盤，歐元兌美元快速上漲，刷新日高至1.3398，目前在1.3350水平附近波動，市場聚焦稍後歐洲央行利率會議。摩根大通預計，歐洲央行有可能降息25個基點，並將會重啟12個月流動性操作，該機構並對三種不同的利率政策情形作了分析。

26日早些時候，歐央行管理委員會另一位成員諾沃特尼(Ewald Nowotny)表示，假若形勢允許，歐央行有可能下調利率。由於經濟前景繼續惡化，歐央行官員所作預期也可能進一步下調。他還指出，盡管歐央行有可能在現有非標准措施框架體系內加快其扶持措施，例如恢復一年期固定利率招標的全額分配，但是，歐央行不應該增加新的工具。

歐央行上次使用美元拍賣工具是8月17日，歐央行屆時向一家歐洲商業銀行提供了5億美元資金，而此前歐央行連續23周未使用美元拍賣工具，因歐洲銀行間的歐元貸款仍具吸引力。但最近幾周，歐洲銀行業在市場中的美元借貸成本激增，並升至初夏時的四倍水平，因美國機構紛紛從歐元區撤出自己應對歐債危機。

另外，歐洲的主權債務危機最近幾周已快速蔓延，一些分析師預計，歐洲央行將於下月降息50個基點，但歐洲央行委員默施周一否認了該觀點。默施堅稱，若降息危及歐洲央行的通脹目標，則不會降息。他還指出，歐洲央行不會改變其政策。獨斷能力是歐洲央行的寶貴財產，不會輕易改變原來的政策。另一位委員諾沃特尼也表示，歐洲央行不應進一步擴大非常規政策工具。顯然，目前向銀行提供流動性的重要性超過利率。

美國早盤歐央行突然發表聲明稱已決定於美聯儲，英央行，日央行和瑞央行聯手采取三次提供美元流動性的操作，期限約3個月，歐央行的操作將采用固定利率、全額分配為基礎的方式，時間分別定於10月12日，11月9日和12月7日。消息公布後美元全盤受挫，歐元/美元更是在一小時里上行近200點，此前受周三德法在電話會議上繼續表示支持希臘的消息影響，市場情緒已經有所緩和，而此次歐央行聯合多國央行向市場提供美元流動性解決了銀行年底流動性匱乏的問題，市場對歐元區債務問題的擔憂進一步減弱，市場情緒再度受到提振，歐洲股市也因此大幅收高，英國FT100指數收盤上漲2.11%，法國CAC指數收盤上漲3.27%，德國DAX指數收盤上漲3.15%，而美股也同樣高開，隨後時段股市繼續受消息支持持續上揚，道指最終收盤上漲1.65%，納指收盤上漲1.34%，標普500收盤上漲1.67%，而非美貨幣整體也繼續保持堅挺。

不僅是歐洲央行和英國央行，過去幾天全球各國央行都發出了集體維穩信號。考慮到當前全球經濟形勢突生變數，從歐洲、加拿大到亞洲的10多家央行本周都不約而同地宣布維持利率不變，並暗示將推遲緊縮甚至在必要時加大寬松政策力度，各國頻繁出招就經濟的局面已經陸續上演。

歐央行也可能在6日會議上降息。分析師們稱，歐央行若決定減息，則全球減息的閘門必將打開。花旗集團(Citigroup)和摩根大通(J.P. Morgan)均預計，到今年年底，歐洲央行將把基准利率由目前的1.5%下調至1.0%，因為債務危機已經令負債累累的希臘經濟遭受重創，並使整個歐元區面臨衰退威脅。

從7月歐元區商業銀行使用歐央行隔夜存款便利工具的規模不斷上升來看，歐元區銀行間融資壓力在日益加重，因歐央行隔夜存款便利工具是歐洲銀行業多余流動性的首選避險之地。由於擔憂同業對歐元區重債國風險敞口，歐洲銀行業在同業間信貸的意願大大降低，即使使用歐央行隔夜存款便利工具的利率處於0.75%低位。

據道瓊斯通訊社5日報導，摩根士丹利預計，歐洲央行6日作出利率決定後歐元將走軟。若維持利率不變，則歐元可能會小幅反彈，但預計特里謝的最後一次新聞發布會才是歐元走勢的決定性因素。

歐央行上周（9月9日當周）維持基准利率為1.5%不變，而且下調2011年和2012年歐元區經濟增長預期。歐央行2011年曾兩次上調利率。隨著歐元區主權債務危機蔓延歐洲金融機構狀況會惡化，特里謝9月12日稱，歐央行有“武器”應對銀行流動性需求。

首先，歐洲央行執行理事會斯塔克表示，將於年底離職，較任期結束提前兩年多。在債務危機進入更危險階段時，斯塔克的離開可能在未來數月制約歐央行果斷采取行動的能力，歐央行購買意大利和西班牙債券的能力受到影響。而同時希臘債務不得不進行真正的重組，危機就存在蔓延的風險。

歐央行公布稱，歐洲商業銀行通過歐央行隔夜存款便利工具存放在歐央行的存款規模9月30日增至1,996.39億歐元，而29日為1,614.15億歐元，創2010年7月以來高位。歐央行存款便利工具的存款利率僅為0.75%。

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