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巴克萊：全球若衰退_陸恐硬著陸 @ 2011-09-29T06:

Keyword：巴克萊經濟

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巴克萊預計中國明年經濟較今年放緩，主因就是投資減少。在市場上，經濟師一直指出，中國經濟發展各種不平衡的問題，其中過份依賴出口促使中國當局於「十二五」制訂增加內需的目標。

至於星展則預計，中國今年經濟增長為9.5%，明年放緩至9%，通脹則分別為5.6%及4.5%。星展經濟研究部高級經濟師梁兆基稱，歐洲占中國出口約兩成，歐豬五國則占3.7%，由於歐債危機影響，料中國對歐洲及美國出口亦將放緩，雖然今年首八個月，中國進出口增長分別為26.5%及23%，但在經濟衰退陰影下，料第四季表現將遜於上季，估計進出口增長分別僅13%及11%；明年表現將更差，另預計全年貿易順差回落至1700億至1800億美元。

巴克萊為中國增長作預測，若全球經濟再度陷入衰退，中國2012年國內生產總值（GDP）增長可能降至5.5%至6.5%；同時可能令中國出現超過20年以來首次的硬著陸，巴克萊將明年GDP增長預測由8.7%下調至8.4%，反映歐美經濟疲弱對中國出口影響。事有湊巧，昨午國務院亦發表類似預測研究報告，預計今年內地經濟增幅將達9%以上，即使明年經濟略為放緩，只要中央加大改革力度、加快轉變經濟發展方式及培育新的增長動力，未來5 年國家經濟平均增長速度仍可維持8%以上。中國正面對硬著陸風險無疑正在加大，惟明年發生機會頗低。國務院預期未來5年維持8%以上增長的達標機會仍高。

此前的5月份，高盛(Goldman Sachs)將中國今明兩年GDP增長預期分別從此前的10.0%和9.5%下調至9.4%和9.2%。此外，巴克萊資本(Barclays Capital)也在6月份將明年中國GDP增長預測由9%下調至8.7%。

誠然，中國可能僅僅是降低了不可持續的經濟增速。而銅價下跌也可能只是意味著其最近價格飆升太高。巴克萊資本（Barclays Capital）負責大宗商品研究的董事總經理諾里什（Kevin Norrish）說，該行對今年8月中國銅消費量的估計是近年來最高的。

金礦股多造好：中國黃金〔02099.HK〕及靈寶〔03330.HK〕升逾3%，招金〔1818.HK〕升0.68%，唯紫金〔2899.HK〕倒跌0.85%。紐約期金昨晚回升2.2%，報1857.5美元，借口是歐洲央行行長暗示暫停加息。瑞銀將明年金價預測大手上調50%，至2075美元，理由是宏觀經濟數據利空、歐債問題、企業及消費者乃至投資者都信心低迷，將提升黃金需求，令黃金成為抵擋新一輪市場動蕩的防線;2013年預測也有1725美元。

(鉅亨網記者陳俐妏攝）巴克萊資本證券亞太區下游硬體制造產業首席分析師楊應超表示，整體經濟景氣不佳，買氣也減弱，巴克萊今年5月電腦展就已預警PC下半年旺季不旺，第3季返校需求和第4季假期效應不大，目前仍看好蘋果供應鏈，明年可以期待超薄筆電Ultrabook，但價格需要調降，才有提升市占的機會。

巴克萊銀行指出，全球衰退是當前中國經濟面臨的最大風險，可能令中國經濟出現超過20年以來的首次硬著陸。但該行相信，即使經濟硬著陸，也不會引發金融和財政體系崩潰，因為中國的財政狀況相對穩健。

在中國，穩定壓倒一切。通脹失控可能引發嚴重問題，政府亂花公共資金的傳聞也會引發民怨。不過要是海外形勢惡化，且有跡象顯示中國經濟放緩程度甚於預期的話，中國還是有放松政策的空間。不過刺激措施的規模或將遠低於雷曼兄弟事件後的5860億美元。北京已經預計明年經濟將會放緩，實際上其也希望經濟適度降溫以緩解通脹壓力。本月稍早一位政府官員承認，2012年中國經濟增速可能會10年來首次降至9%以下。若經濟增速低於8%，將敲響警鍾。許多經濟學家認為，8%是當下快速城鎮化過程中能夠創造足夠就業的最低增長速度。

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