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銀監會調查綠城信托融資透露三個重要信息 @ 2011-09-26T05:

Keyword：綠城信托

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根據綠城中國半年報披露，綠城中國上半年的信托融資金額僅33億，且近期沒有到期的項目。但業內人士亦指出，綠城上市公司賬面上信托融資額雖然很少，但是不能忽略的是其或通過項目公司進行融資，如此則不計入融資而被算為股本投資，而後再借此槓桿撬動銀行信貸，因此在調查表中才會提及綠城集團及其關聯公司都需上報數據。來自《中國經營報》統計，2011年1月以來，綠城信托計劃涉及多個地區多個項目，其中北京信托綠城房地產集合資金信托計劃募集資金為20億元，委托給北京華融國際信托的綠城舟山等應收轉賬款轉讓信托計劃，募資約3億元，委托上海中泰信托的綠城御園股權收益權項目，信托資金2.57億元，截至今年6月綠城的信托融資計劃已超過百億元。

受「銀監會調查綠城房地產信托情況」的消息影響，昨日，綠城集團旗下上市公司綠城中國(03900)股價大跌並創下兩年來新低。綠城昨日發布澄清公告稱：公司目前沒有收到任何監管部門的調查通知。昨天新京報記者從權威渠道了解到，銀監會近日曾要求各地銀監局向所轄信托公司根據業務情況填寫關於與綠城集團及關聯企業開展房地產信托業務的調查表。

截至9月22日12時，綠城中國報4.45港元，下跌16.98%。此前，路透援引匿名消息人士報導稱，銀監會於近日下文要求直管的信托公司填寫與綠城集團及關聯企業開展房地產信托業務調查表，並根據項目運行情況注明風險判斷意見。

大陸地產開發商綠城集團信托業務遭銀監會調查曝光後，在房地產市場上引發巨大震動。許多人認為，這是大陸官方加強監管地產開發商資金的重要信號，意味房地產行業將面臨更大資金壓力。

本公司另提述路透社日期為二零一一年九月二十一日之新聞報導，內容有關聲稱中國銀行業監督管理委員會（「中國銀監會」）就本公司及其附屬公司及聯營公司（統稱「綠城集團」）之房地產信托業務進行調查，以及聲稱中國銀監會要求信托機構填妥調查表格及就該房地產信托業務營運之相關風險提供意見。

周四，地產板塊幾乎全線潰敗。當天，一則關於綠城中國母公司綠城集團被銀監會清查其百億信托融資的信息，使整個市場如同驚弓之鳥，地產股成「重災區」。調控重劍下地產股原本就脆弱的神經再次受到刺激，在H股市場，綠城中國當日垂直跳水16.23%，並帶動A股和港股的地產板塊集體下沖。

內房股今日成為跌市最大災區，藍籌內房的中國海外(00688)連日沽空活躍，現跌7.7%，報10.82元；華潤置地(01109)跌8.8%報8.33元。其他一眾內房股大跌，碧桂園(2007)跌9.2%報2.27元。雅居樂(03383)跌13.7%報5.99元。合生創展(00754)跌11%，富力(02777)跌10.2%，合景泰富(01813)跌11%。另外，傳銀監會調查信托業務，負債比率高達1.6倍的綠城中國(03900)，現跌16%，惟成交不算活躍，目前成交股數為235萬股。

9月22日，受銀監會調查信托融資的報導影響，中國房地產開發商在香港市場大跌且創歷史新低，無一幸免。

本輪房地產調控，幾乎封死了流向房地產市場的資金渠道。銀行貸款不用講，限貸和利率調整，致使貸款成本大增；房企通過IPO或借殼上市的渠道也已被堵死，上市後的增發、配股和發債都已經被叫停；預售款的口子雖然還在開著，但隨著限購的長期化和擴大化，房子買賣的急劇萎縮事實上等於堵死了預售款這條路，鑒於預售款在房企的營業收入中占比較高，一旦成交量長期上不去，對房企現金流的打擊將是致命的。因此，房企似乎只有後幾條路可走。但在目前資金饑渴的時候，民間借貸的利率實在太高，除非迫不得已，房企不會淌此渾水，剩下的也就只有海外發債、信托融資或者參與私募房地產基金了。然而現在看來，這幾條路也正在被堵。例如，日前有傳聞稱，信托融資較頻繁的綠城中國，近日被中國銀監會清查，銀監會正罕有地調查房地產信托業務。

值得關注的是，在19日韓國開始干預匯率的情況下，國務院也表示，信貸支持保障房建設，及銀行可向地方融資平台公司放貸，存在明顯的經濟、金融維穩之意。此外美國用OT2取代QE3，雖然在短期內對全球流動性造成一定的影響，但同時也減輕了通脹壓力。對身陷通脹之苦的發展中國家而言，此舉顯得更加重要，包括我國在內的亞洲國家，緊縮的壓力也相應下降。總的來說，歐美債務危機難以根治，間歇性發作的可能性較大。由於有了08年金融危機的經驗，全球各國的反應將是較快的，這令債務危機相對可控。國內方面，美國選擇暫時放棄QE3從中長期來看，對於輸入式通脹壓力有減緩的趨勢，高層經濟、金融維穩的決心更加堅定，預計未來將有更多的結構性放松政策，及金融維穩的政策出台，如保障房、水利與農業、中小企業等領域的結構性放松；同時股市方面的轉融通、401K計劃、小QFII、融資放緩等有望推進，以保證A股市場的穩定。國內方面，由於昨天爆出綠城集團受到銀監會在信托產品方面的調查，有可能進一步波及其他房產企業，而房地產的負債過高，信托產品頻發的問題都有可能隨著這一時間暴露出來，需要關注後續事件的惡化情況。

相比之下，香港恆生指數承受了更大的市場壓力。近日市場盛傳綠城中國母公司綠城集團被中國銀監會要求調查其信托融資的消息，昨日綠城中國緊急辟謠否認此事，但市場恐慌情緒並未因此收斂，綠城中國股價昨暴跌16.23%，並引發內地房地產股狂瀉。多數內地房地產股股價創出一年來的新低，雅居樂、合景泰富、碧桂園、世茂等地產股跌幅均超過10%，華潤置地、恆大、富力、中國海外等也有逾7%的跌幅。受歐美股市拖累及地產股集體下挫的影響，恆生指數暴跌4.85%，報收17911.90點，跌破18000點大關。

今日消息面有：1、央行連續十周累計投放3990億元；2、發改委約談要求茅台等白酒不能再漲；3、證券時報稱百億社保資金獲准擇機入市；4、十二五環保規劃近期有望出台；5、中小企業十二五成長規劃出台；6、銀監會調查綠城地產信托業務；7、新外商投資目錄或年內出台。

地產股整體下跌，銀行股跟隨地產股下探。據外電報導，中國銀監會近日發文，要求信托公司展開與綠城集團及關聯企業房地產信托業務情況調查。綠城2011年中報顯示，截至6月30日，綠城的銷售額為201億元，僅完成今年全年目標550億元的36.54%。持有現金90億左右，卻有350多億元負債，負債率高達160.2%，成為大型開發商中負債率最高的房企。

據外媒引述消息人士報導，中銀監首次對綠城中國的房地產信托業務進行清查，但公司回應未收到銀監會通知，且一直有按時還款，強調資金鏈並無出現問題。

今天傳銀監會調查綠城集團信托融資導致股價大跌，我們認為這是一個信號，也算是一個標志性事件，就是持續一年多的地產調控繼續深化，部分龍頭企業都扛不住了，預計將有更多的企業深陷其中，資金壓力大，高負債在銀行的逼迫下有可能破產出現類似04年順馳被並購的事情，對地產行業的打擊較大，也就是行業洗牌即將來臨，從行為分析來看，短期回避。

昨日遭洗倉的內房股逆市反彈。潤地（01109）升3.89%，收報8.82元；中海外（00688）升2.56%，收報11.22元；合生（00754）升1.6%，收報4.44元；雅居樂（03383）升2.37%，收報6.05元。至於綠城（03900）仍被銀監會調查信托融資一事影響，續跌7.57%。

9月22日，有媒體報道稱銀監會要求信托公司清查與綠城相關的房地產信托，並根據項目運行情況注明風險判斷意見。綠城中國22日下午發布澄清公告稱，並無相關聲稱的調查及從中國銀監會接獲任何官方通知，有關聲稱的調查並不是針對綠城集團。受累於母公司的這一負面消息，香港上市的綠城中國22日股價大跌，同時連累房產類股票整體出現大跌，9月23綠城中國收盤再跌7.57%。面對股價大跌，昨天綠城中國在杭州緊急召開新聞通氣會，稱綠城集團的每一筆信托產品都合法合規，公司至今資金運營情況良好。

中國銀監會近期首次對特定的一家房地產公司--綠城集團的信托業務進行清查,顯示現時以信托做為資金主要來源的房地產行業,可能將面臨更大的資金壓力。兩位了解情況的消息人士周三向路透表示,中國銀監會近日發文,要求信托公司展開與綠城集團及關聯企業房地產信托業務情況調查。

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