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2023年4月4日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

歐元區核心通脹上揚，歐央行很有可能繼續加息，令歐元走強。歐元區對銀行業的憂慮似乎已經消失，這將使歐央行在未來幾個月有充足的空間追趕fed。歐央行加息加上中國經濟的複甦應該會讓歐元走強。

儘管歐元區避免了衰退，消費者仍預估經濟將出現收縮，但對前景的看法略有好轉。消費者對未來１２個月的經濟增加預估從上月的-１．２％升至-０．９％，而對未來１２個月的失業率預估從１１．６％降至１１．５％。

歐元區消費者２月調低通脹預估，對經濟增加和失業率也持更樂觀的看法。今年年初，歐元區通脹已開始從創紀錄高點小幅回軟，未來幾個月可能會進一步大幅回軟，儘管物價增加仍可能超過歐央行２％的目標。

歐元區經濟有所增長，但增長非常不平衡，歐元區經濟幾乎完全由服務業有幫推動，而製造業基本停滯，在需求回軟的情況下難以保持生產。

歐元區經濟出現改善，經歷了暖冬，歐元區天然氣價錢大幅下跌，對於德國、意大利等工業增長值佔ＧＤＰ比例較高的國家來說，利好其工業生產。此外，歐元區供給鏈瓶頸取得緩解，原材料成本回軟。伴隨著中國經濟的強勁復甦，歐元區出口也得以改善。

歐元區第四季度經濟同比增加１．８％，德國貿易重回順差以及經濟從衰退概率回軟。雖然歐元區利率已經提高至２．５％，歐元匯價上揚，緩解了進口通漲壓力。 ２月通脹指標在８．５％，３月市場預估在７．４％，其中德法兩國通脹居高不下，令歐央行在銀行流動性風波週期依然堅持５０基點。由此，歐央行貨幣政策重要適配德法等發達經濟體需求，保護經濟強勢國家與扶持弱勢國家是歐元區經濟的現實。

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2023年3月22日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

高盛繼上星期降低了降低了美國經濟增加的估計後，對２０２３年歐元區經濟增加估計也進行了降低至０．７％。理由是全球銀行體系持續面臨一定的壓力，經濟不確定性增加。此外，英國經濟增長估計也被降低。

隨著能源成本下滑，天氣溫暖和天然氣庫存足夠，能源進口量有所下滑，歐元區的貿易條件如今已顯著改善。歐元區１月份經季節調整的經常賬盈餘為１７０億歐元，高於１２月份修正後的１３０億歐元。不過，２０２３年底的寒冬仍可能給歐元區的貿易條件帶來另一次沖擊。

由於矽谷銀行事件的影響，美匯指數下滑，但歐元對美元的匯價也不一定會上漲，因為瑞士信貸抑制了歐元。亞洲非美元貨幣，如日幣、人幣和新加坡元，不太可能受到歐美銀行的負面影響，值得關注。

美歐銀行體系風暴中，矽谷銀行及瑞士信貸銀行事件牽動全球金融市場神經，外界擔心恐引發金融市場骨牌效應，影響德國和歐元區經濟前景，以及是否會引發更大範圍的經濟危機。

歐元區３月ＺＥＷ經濟景氣指數為１０，前值２９．７。德國３月ＺＥＷ經濟景氣指數為１３，估計１７．１，前值２８．１。

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2023年3月11日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

週三，歐元兌美元匯價在刷新了兩個月新低後小幅反彈。週五歐元兌美元連續第二日反彈。

歐洲中央銀行 數字貨幣當前發展包括“激勵分配的補償模型原則”。數字歐元補償原則是：為消費者免費滿足基本支付需求、為收單方和商家產生經濟激勵的網絡效應、對發行人的可比經濟激勵、歐元體系承擔自己的成本，紙幣的生產和發行。

如果貨幣市場的押注成為現實，歐央行的存款息口將有史以來首次超過挪威央行的關鍵息口，並將在落後五年之後，超過瑞典央行的基準息口。意味歐元多年來終於有望提供比北歐貨幣更好的收益。

先前的數據顯示，歐元區經濟有微弱增加，但２０２２年四季度歐元區經濟停滯不前，修正了先前公佈的數據。歐元區２０２２年四季度經濟增速較前期估值略有下修。

歐元區１月零售銷售同比調降２．３％，大幅低於市場預料水平。歐元區３月投資者信心指數從２月份的-８下跌到-１１．１，說明市場對歐元區經濟的預料更加負面。當前歐元區通脹水平居高不下，市場信心不足，短期內歐洲經濟不會順利復甦。

歐盟２月經濟景氣指數為９７．８，與１月份持平。歐元區２月經濟景氣指數比１月小幅回落０．１個百分點，至９９．７，是繼前三個月上漲之後的第一次下挫。此前多數經濟學者原本預料歐元區經濟景氣指數將連續第四個月上漲，至１０１。

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2023年2月18日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

德財政部消息指，自俄羅斯在烏克蘭開展軍事行動以來，德國政府已凍結俄資金５３．２億歐元。這一數額涵蓋歐洲聯盟制裁名單上個人和企業的資金，以及俄央行資金。

能源危機並未對歐洲經濟造成致命影響，導致歐元區經濟顯著高於預計，歐元區經濟逐步在２０２２年下半年企穩，ＰＭＩ指數在近期的快速回升清晰地表明，歐元區經濟已經度過了最為困難的時段。

去年３月份至１０月份，歐元區經常賬戶月度數據持續錄得逆差，在去年８月份達到峰值３８５．６７億歐元逆差。 ２０２２年全年，歐元區經常賬戶逆差累計達到約１０６０億歐元，相當於歐元區ＧＤＰ的０．８％。 ２０２１年則為順差２８２０億歐元（相當於ＧＤＰ的２．３％）。

歐盟委員會２０２３年冬季經濟預計報告，將歐洲聯盟和歐元區今年經濟提升預期分別調高至０．８％和０．９％。此前公佈的秋季經濟預計報告預期，２０２３年歐洲聯盟和歐元區經濟均提升０．３％。

歐元區重要經濟體在２０２２年四季度的表現較為低迷：德國經濟出現了意外萎縮，法國經濟則勉強保持小幅提升。有分析師相信，歐元區將在今年上半年陷入衰退，原因是歐央行收緊貨幣政策的影響加劇，家庭在生活成本危機中苦苦掙扎。

冬季經濟預計報告保持２０２４年歐盟和歐元區經濟提升預期不變，分別為１．６％和１．５％。報告還預期，２０２３年歐洲聯盟通脹率將從２０２２年的９．２％下滑到６．４％，２０２４年將降至２．８％；２０２３年歐元區通脹率將從２０２２年的８．４％降至５．６％，２０２４年降至２．５％。

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2023年2月9日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

今年１月歐元區的商業活動反彈至增加區間，表明歐元區經濟可能在今年一季度再度避免收縮，而且回升不排除加速。

近期歐元區通脹放緩並不意味著歐央行的工作幾乎完成。歐央行上星期將存款利率調高５０個基點至２．５％，預計下個月採取一樣的加息步伐。

荷蘭國際集團經濟學家直言，英倫銀行和歐央行官員都在駁斥央行可能很快放鬆政策立場的猜測。相信英鎊及歐元沒有出現顯著差異的關鍵催化劑。現在英鎊兌歐元上升，但這不太可能標誌著是持續上升趨勢的開始。現在歐元兌英鎊回落０．２％至０．８８８８附近。

數據顯示歐洲多國國內需求疲軟，進口大幅回落，同一時間面臨加息壓力。這意味著２０２３年初歐元區經濟將表現疲軟，有可能第一季度經濟負增加的可能性。

經季節調整後，去年第四季度歐元區經濟環比增加０．１％，同比增加１．９％；歐盟經濟環比零增加，同比增加１．８％。

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2023年1月20日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

歐元/美元連升２天，升至１．０８３水平。歐元/美元剛自超買區域呈初步下挫的跡象，短期料歐元/美元即將面臨回調，較近支持先回看１．０７，其後為１．０５５０及１．０３５５水準。至於向上阻力預期在１．０８６０至１．１０關口，下一級指向１．１２水準。

歐央行行長拉加德表示，歐洲的通脹水平依然保持在高位，他們不會放鬆控制通脹的決心，息口需要長時間保持在“限制性水平”，才能讓通脹率快速降回２％。

拉加德認為，市場不應該存在歐元區通脹見頂，歐央行將很快放緩加息這一想法。歐洲的勞動力市場從未像如今這樣充滿活力，這可能會令到薪資上揚。與過去２０年相比，現今失業人數處於低位，工作參與率也非常非常高，且整個歐元區幾乎都是如此。

拉加德認為，歐元區出現“小幅萎縮”的可能性比出現衰退的可能性大。過去幾周經濟數據好轉，雖然去年並非輝煌的一年，但比預計的表現要好得多。

分析師調高了對歐元區今年ＧＤＰ提升的預期，預期２０２３年ＧＤＰ將提升０．２％，而此前的預計是將收縮０．５％，但警告人們不要對經濟提升持過於樂觀的看法。

鑑於２０２２年１２月歐元區的通脹再創新高，且俄烏衝突後，歐元區經濟的表現優於預估，歐央行官員仍支持加息以遏制通漲，拉加德上月關於短期內需要加息５０個基點的言論至今仍然有效。

２０２２年１１月歐元區１９個國家的工業生產環比提升１．０％，同比提升２．０％，均超出此前預計的０．５％，顯示歐元區經濟具有一定的彈性。機械等資本貨物產量提升１．０％，中間產品產量提升０．８％，耐用消費品產量提升０．４％。

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2023年1月11日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

１月１０日，高盛報告稱，歐洲的經濟在２０２２年底展現出了韌性，溫暖的天氣使天然氣價錢大挫，通脹將比預估更快地放緩，２０２３年歐元區或將不會出現衰退。高盛預估今年歐元區ＧＤＰ將增加０．６％，而此前的預估是萎縮０．１％。

在１２月底接受媒體最新調查的３７名分析師中，近９０％的人相信歐元區已經陷入衰退，大多數人預估明年全年歐元區ＧＤＰ將出現萎縮。

儘管美元週一再度跳水，歐元升至去年６月以來的最高水平，但美國銀行預估，美元有點超賣，歐元走勢在第一季可能會逆轉，有幫推動歐元回歸至與美元的平價，然後會再度走強，年底前歐元兌美元將升至１．１０。

隨著歐央行收緊貨幣政策，歐元區流動性大幅收縮，地區生產活動受到顯著衝擊，經濟衰退風險加大，債務風險也可能給歐元區帶來沉重負擔。歐央行持續加息之下，歐元區各國政府債券回報率大幅走高，財政利息支出增加，部分低增長、高負債的歐元區成員財政狀況將更加脆弱。

高盛分析師指出，歐元區２０２３年第一季度可能會增加０．１％，通脹放緩的速度比預估的要快，到２０２３年底將降至３．２５％左右。 歐央行將在２月和３月的會議上加息５０個基點，隨後在５月加息２５個基點，將存款利率調高至３．２５％。

週一（１月９日），歐元/美元上揚０．９６％，報１．０７４７美元，為６月９日以來最高，在周五上揚１．１７％的基礎上擴大漲幅。

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2022年12月17日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

２０２３年上半年，非美貨幣尤其是歐元和英鎊或將強勢歸來，歐元重返１．１０上方，英鎊重返１．２６上方似乎也不遠了。

在１２月１５日的議息會議上，歐美央行大幅降低了未來經濟增加預料。歐央行預料，歐元區面臨的經濟衰退將是相對短暫和淺度的，２０２３年歐元區經濟增速預料亦為０．５％，２０２４年則為１．９％。

供給鏈改善、下調通膨壓力，歐元區１２月商業活動萎縮幅度創四個月以來最小。路透調查顯示，受訪分析師相信，歐元區本季和下季經濟都將萎縮，符合技術性衰退的定義。

 歐元區１１月通貨膨脹率為１０．１％，歐盟２７國１１月通貨膨脹率為１１．１％，均遠高於去年同一時期。能源和食品價位上揚仍是推高通脹的主因。

１１月歐盟通膨數字雖出現１７個月來首次回軟，但民眾生活面對的能源帳單是從２月不到３００歐元一路跳升，到１０月已近１５００歐元。

儘管 １２ 月經濟衰退的可能性很大，但經濟衰退將比幾個月前大眾的預料更為溫和。第四季數據顯示，歐元區國內生產毛額增速略低於 ０．２％，前瞻性指標預告明年第一季經濟成長將進一步放緩。

隨著供給鏈瓶頸緩解和通脹放緩，歐元區製造業的衰退正在緩和，歐元區的經濟衰退可能沒有預期那麼嚴重。歐元區１２月ＭＡＲＫＩＴ製造業ＰＭＩ初值為４７．８，好過市場預期的４７．１和前值４７．１;歐元區１２月ＭＡＲＫＩＴ綜合ＰＭＩ初值為４８．８，好過市場預期的４８和前值４７．８。

歐央行如外界預料，升息２碼，但同一時間宣布明年３月開啟縮表計畫。通膨居高不下，預料未來一段時間內，將繼續以２碼的速度升息。

歐央宣布升息後，歐元從１．０６２４美元應聲走高到１．０６４０美元。

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2022年12月3日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

歐盟正式開啟關於“晶片法案”在歐洲聯盟內部的協商，歐盟推動４３０億歐元的“晶片法案”，希望能夠下調對亞洲生產的依賴，歐洲生產的晶片在市場份額２０３０年前能達到全球五分之一以上。

歐盟預料，歐元區經濟在第四季和明年第一季將出現萎縮，因能源價位上升和高息口，破壞了消費和借款能力。歐元區１１月ＣＰＩ同比上升１０．０％，低於市場預料的１０．４％，且較１０月的１０．６％有所回落。歐元區１１月ＣＰＩ環比回落０．１％，較１０月的環比增加１．５％大幅回落，這是歐元區通脹一年半來的首次放緩。

歐元區１０月生產者物價指數月率料由１．６％，逆轉至下降２％，年率升幅料由４１．９％收窄至３１．７％。美國發布１１月失業率,料保持於３．７％。

歐元兌美元昨天收盤位於１．０５１５上方，預料歐元兌美元繼續看漲趨勢。歐元兌美元在看漲通道內震動，並升向新的看漲目標。歐元兌美元首個目標位於１．０６００，更高目標在１．０７５０。

德國１０月份貿易收支呈現盈餘，且盈餘金額大於預料，因為當月進口大幅萎縮。德國１０月份貿易收支出現金額６９億歐元的盈餘，經濟專家的預料中值為盈餘５２億歐元。前月數據由初報的盈餘３７億歐元，修正成為盈餘２８億歐元。

通膨降溫令市場預料歐央行可能追隨聯準會的腳步，放緩升息步調。法國巴黎銀行分析師直言，歐元區、德國與西班牙通膨減速，支持歐央行１２月放慢升息步調，升息幅度由３碼降至２碼。

雖然歐元區１１月通膨率下降，不過是單一月份的通膨趨緩，但物價壓力可望減弱，在這之前的半年期間，通膨數據屢屢超出分析師的預料，令ＥＣＢ受挫。歐元區的最新數據與美國１０月通膨數據的方向一致，美國通膨趨緩，加強聯準會官員考慮放緩升息步伐的觀點。

摩根士丹利預料，由於持續的能源危機和緊縮的貨幣政策，歐元區經濟在２０２３年將收縮０．２％，同一時間，該地區通貨膨脹率也將在２０２２年末和２０２３年持續高於目標區間。

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2022年11月22日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

１１月２２日亅歐盟委員會調高基準天然氣價位上限至２７５歐元/兆瓦時（現時歐洲基準天然氣價位是１２０歐元/兆瓦時左右），該價位上限提案仍需取得歐盟各國政府的批准。

歐元區１０月整體通膨年升率創１０．６％新高，反映能源及食品價位持續上漲，且核心通膨率也超過５％。但ＥＣＢ內部對於１２月升息２碼或３碼出現爭議，“鴿派”擔憂經濟深陷衰退，因而主張減緩升息速度。

１１月２２日，歐盟委員會宣布正為烏克蘭進一步提供２５億歐元的財政援助，用於烏克蘭基礎設施的緊急維修和快速恢復。歐盟計畫在２０２３年向烏克蘭提供１８０億歐元的財政援助。

昨天市場跳回防禦性美元交易，歐元兌美元下落到１．０２５０區域。中國新冠疫情對相當暴露的歐元區經濟及烏克蘭局勢不斷惡化的負面影響，抵消了能源價位下滑的積極影響。有分析認為，今冬歐元兌美元還有進一步收縮的空間，並在新的一年繼續將低於平價的水平作為目標。

週二(１１月２２日)亞市盤中，美匯指數延續下滑態勢，現報１０７．６０附近，日內下滑約２５點。歐元未能從廣泛的風險偏好基調中獲益太多，今星期將發布的歐元區１１月領先指標可能顯示歐元區經濟衰退將難以避免，限制了歐元的吸引力。

上星期，歐元/美元反彈到接近１．０５時已經見頂，實際息差暗示年底該貨幣對將出現盤整走勢。歐元兌美元昨天收盤位於１．０２８５下方，進一步確認歐元走勢睇跌。等待歐元兌美元進一步下跌，並觸及首個睇跌目標１．０１７５，更下方目標位於１．０１３５。