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2018年9月26日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

今年ＦＥＤ已升息兩次。美元今年至今得益於鷹派的利率前景，但過去幾週失去了動能，因歐元區等其他經濟體經濟也有改善，也越來越接近收緊貨幣政策。
歐元兌美元連續第四日未能收於斐波那契回撤位１．１７８０上方，１．１７８０是１．２５５６至１．１３０１年內跌勢的３８．２％回撤位。

意大利脫歐再度受關注，歐元區經濟分裂讓整個歐盟陷入空前危機，意大利等國家脫歐意願，是由於對歐盟經濟發展的擔心，以及在這個過程中存在的貿易不公平等現象。雖然意大利預算案風波不斷，但長期而言，歐元區終會走向財政一體化，這將使歐元區基本面發生變化，風險資金價錢將提高，歐元將會升值。

丹斯克銀行稱，近期偏向鷹派的歐央行官員論調對於２０１９年歐元走勢有所提振，但短線效果可能有限，預料今年秋季歐元兌美元仍將走低。

土耳其和委內瑞拉經濟危機，已使兩國放棄美元，改以本國貨幣貿易，歐洲聯盟內部也傳出希望增長歐元地位的呼聲。歐洲聯盟外交與安全政策高級代表墨格里尼２５日指出，為繞過美國製裁伊朗，歐洲聯盟將另建支付體系，允許歐洲公司繼續和伊朗貿易。

德拉基對通脹、工資充滿信心，歐元兌美元上沖至三個半月的高位，漲勢可能並沒有就此結束。在空頭堅守陣地之際，歐元或將迎來一波軋空行情，給歐元走勢帶來新的動力。

９月２５日（星期二），歐央行首席分析師聲稱，歐元區經濟提升的回升，物價需要進一步調整，且要花幾個月時間才能提高工資對通脹的影響。歐元走勢受壓。義大利政府或將赤字協商至１．９％，市場期望義大利赤字問題獲得解決，提振歐元震盪上漲。

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2018年9月22日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

歐元週五大幅升值，突破１．１７中部的幾個阻力位，為後市更大漲幅鋪平道路。主要阻力位看向６月高點１．１８５２，突破後目標指向１．１９-１．２０。只要不跌回１．１７２０以下，歐元兌美元前景就較為樂觀。

隨著貿易戰陰霾漸散，美元避險需求減弱，美元週五跌至３個月新低。歐元僅略低於週四創２個半月新高的１．１７８５兌１美元，一度來到１．１７８１。

受旺盛的內需支持，今年歐元區ＧＤＰ預估增加２％，明後年預估分別增加１．８％和１．７％，反映出對歐元區經濟維持穩健擴張的信心，而持續的經濟擴張為歐盟修復經濟、增長歐元的國際地位的良機。

歐央行行長德拉吉２０１２年７月曾承諾“不惜一切保衛歐元”，把歐元和歐元區從懸崖邊拉了回來。歐元區經濟開始重拾增加動能，迄今已連續５年擴張，勞動力市場持續改善，失業率連創新低。

德拉吉堅稱歐元區經濟將經歷“廣泛的擴張”，通脹率將從過去三年的１％的基礎(核心)通脹率逐步上漲。儘管他承認，在２０１７年“強勁增加表現”之後，歐元區經濟增加自２０１８年初以來“放緩”，但認為“放緩”只是暫時。

法國第二季度的國內生產總值的增加速度低於歐元區。今年第二季度，法國的國內生產總值僅增加０．２％，而歐元區為０．４％。２０１９年德國財政支出和收入均為３５６８億歐元，比前一年增長１３２億歐元。德國明年仍將繼續維持較為穩健的財政平衡政策，預估２０１９年德國有望實現公共債務佔國內生產總值比例降至歐盟規定的６０％以下。

下星期的美聯儲局會議是１１月６日中期選舉前的一味調味劑，如今歐元多頭是否能夠升破１．１７５０對歐元兌美元至關主要，一旦價位升破這一關鍵位置，則相信之後價位將震盪走高。

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2018年9月16日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

週四在歐央行會議後，維持所有政策不變，歐央行行長德拉基認為，通膨逐步趨近２％，未來核心明顯走強，但仍須維持大量貨幣刺激措施，通膨前景不確定性正在減少。上星期歐元作收１．１６２５美元兌１歐元，週線漲０．６２％。

歐洲中央銀行週四會議之後，歐元曾有一段時間相對美元升值，但有報導稱ＥＣＢ的某些決策者希望銀行向市場傳遞更謹慎的論調，即風險已進入負區。

歐央行今星期四會議保持利率政策不變，不過宣布１０月份至１２月份的每月購債規模將縮減至１５０億歐元，顯示歐央行可能如期於今年年底結束購債行動。

歐元區通脹小幅回軟，ＨＩＣＰ錄得２．１％，各分項數據均小幅下行。未來隨著油價基數效應見頂，ＨＩＣＰ將進一步小幅回軟，薪資增速回升將有幫推動核心通脹緩慢回升。美元兌歐元趨勢性走強未來可能還會持續。

歐元區七月份貿易順差額縮小到過去四年以來的最低水平。美匯指數近期走勢疲軟，美國通膨數據開始走緩，歐元區通膨數據也逐漸好轉，將關注在歐元區通膨數據是否增溫。

歐元區７月工業產出環比-０．８％，同比-０．１％，均差過預期表現疲軟。歐元區歐央行維持三大利率不變，直至歐元區核心通脹水平達到２％，並預期在２０１９年夏天前不會加息。歐元走勢偏弱。

歐元區８月ＳＥＮＴＩＸ投資者信心由７月的１２．１上漲至１４．７，為連續第２個月回升。德國９月ＺＥＷ經濟景氣指數，前值為-１３．７，預期本期將收斂至-１３，數據則為-１０．６，好過市場預期。

歐元區７月份出口回軟０．８％意味著歐元區經濟不太樂觀。不過，工資升速的加快，歐央行認為，即歐元區經濟如今已接近滿負荷運轉的水平，未來幾年通脹水平可能會在央行設定的目標水平附近企穩。

歐元區第２季經濟增加按年放緩至２．１％水平，並且是連續３個季度回軟之後，歐央行週四把今年經濟增加預期調降至２％，遜於早前預期的２．１％增幅，預示歐元區下半年經濟有進一步放緩壓力，凸顯央行對貿易保護主義的擔心。

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2018年9月11日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

儘管歐元出現較大反彈，但潛在基調牛皮，估計歐元將會測試估計整固區間１．１４７０/１．１６４０的底部。

由於英國退歐協議有望迅速完成，週二，英鎊和歐元守住上日的漲勢，美匯指數差不多持穩。意大利債務的擔心緩解，歐元上漲，歐元連續第二日攀升。此前意大利經濟財政部長特里亞估計，隨著政府提出２０１９年預算，國債回報率將下挫。

市場關注英國７月三個月ＩＬＯ 失業率、英國８月失業率、歐元區９月ＺＥＷ經濟景氣指數、德國９月ＺＥＷ經濟景氣指數、美國７月批發庫存月率終值、美國７月ＪＯＬＴＳ職位空缺。

歐元/美元上日自２週低位１．１５２６附近展開反彈，隨後在英鎊領漲的推動下，歐元美市盤初一度觸及１．１６１６水平，暗示歐元近期從８月高點１．１７３４的下挫已經形成短暫底部。

經過此前３週的跌勢後，歐元淨頭寸已轉向稍微偏多，但在fed貨幣政策正常化遙遙領先於歐央行，歐元兌美元上行動未必可持續。

受歐盟官員的積極言論影響，市場對英國退歐抱有樂觀估計，給歐元反彈創造有利條件，歐元在觸及當日最低１．１５２５附近後快速拉升９０點，最高觸及１．１６１５，當日收漲。

歐洲央行今周決議，謹慎的市場心理料限制歐元震動。支持位１．１５３０，阻力位１．１６４０。

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2018年9月7日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

歐元走勢反覆，料短線難以再突破１００天線，若今晚非農就業數據對美元有利，歐元走勢會回落，宜採高沽策略，用上周高位約１．１７３，止蝕１．１７５０，目標睇１．１５。

德國經濟部發布，７月工廠訂單比６月下滑０．９％，不如分析師估計增長１．８％，是今年頭七個月來第六度下滑，且出口訂單萎縮３．４％，非歐元區訂單消減４％，顯示貿易緊張已衝擊歐最大經濟體。

意大利政府擬分散融資來源至歐元區債券以外市場，意大利需借款以滿足執政聯盟的競選承諾。有意大利官員指，政府正與銀行更新條款，與及新發行債券的抵押品問題。有分析師指出，如果意大利和德國國債回報率差額進一步下滑，歐元走勢將繼續取得支持。但中美貿易衝突可能限制匯率上行。

北京時間週五(９月７日)晚間，全球投資者將迎來關鍵的美國非農就業報告，將對美元、黃金等主要資金走勢起到主要影響。昨天歐元走勢震盪下行，除獲利回吐對匯率做成壓抑外，時段內美國經濟數據整體表現良好，鞏固fed９月份的加息估計，施壓歐元走軟。不過，時段內美國發布的“小非農”美國ＡＤＰ就業數據表現牛皮，令投資者看淡即 將發布的美國非農報告，美指承壓限制了匯率的下滑空間。今天關注１．１７００附 近 的 壓 力 情況，下方支持在１．１５５０附近。

摩通８月全球全行業ＰＭＩ產出指數連降兩個月，由７月５３．７，續降至５３．４，增速為五個月最慢，其中服務業活動增速放緩至五個月低，抵消製造業產出增速略改善。美國仍是環球經濟擴張重要有幫帶動力，僅管增速放緩至五個月低。除巴西重陷收縮外，幾乎所有國家全行業ＰＭＩ都有所增長。歐元區及日英俄產出增速加快，但中國、印度及澳洲增速放緩。

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2018年9月3日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

９月３日(週一) ，歐元開盤小幅的走低，上星期意大利內閣副部長直言，如果有需要，明年意大利可能會超過歐洲聯盟３％的赤字率限制。以及美匯指數的走高，承壓歐元小幅的下降。

上星期五，美元走勢受到支撐，歐元重啟從４周高位１．１７３４開始的跌勢，觸及一周低位１．１５８５，這意味著從８月低點１．１３０１開始漲勢的回調可能會漲向日圖下行目標１．１５６０/７０，不過超賣狀態將令歐元維持在１．１５３０上方。

歐元走勢盤中料繼續承壓，如今匯價受到２０和５０移動均線的壓制，表明匯價存在看淡傾向。相對強弱指處在在３０-４０區域內，預示匯價繼續存在下行動能。只要未升破１．１６４０美元阻力，歐元/美元匯價可能進一步跌向１．１５５５和１．１５３０美元。反之，如果升破１．１６４０美元，預料歐元/美元匯價將上行升向１．１６７０美元。

儘管上星期歐元走勢強勁，歐元走勢前景發生了重大的轉變，前景極為看漲，但是隨著美匯指數重歸漲勢，且全球避險心理隨著貿易緊張局勢升溫，歐元大幅回吐漲幅。有分析指，由於歐元上星期收於１．１６５０水平下方，這使得歐元的下行風險急劇上揚。  

８月歐元最低曾下降至１．１２９８的低位，隨後展開一波強勁的反彈，最高升至１．１７３３，不過歐美貿易憂慮加劇，再加上意大利債務問題，以及預算問題，歐元恐將重走下行路。多數分析師預料美元將繼續走強。

市場關注就業市場數據將帶來提振，包括週四的“小非農”ＡＤＰ就業數據和周五的非農就業報告，可能令到歐元兌美元逼近８月低點１．１３００區域。歐元兌美元下一支持位於１．１５００/１．１５２５區域。

美國與其他地區並未出現同步增加，美中貿易爭端升級以及近期的土耳其金融震動波及新興市場資金。預料美元兌Ｇ１０貨幣短期內還有３~４％的上行空間，之後才會回穩。預料歐元兌美元先跌後升，歐元兌美元未來３個月將下探１．１０，然後在１２個月內朝１．２０緩步回升。 

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2018年8月29日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

外界傳出，土耳其經濟惡化可能會波及歐元區的銀行體系，德國正考慮向土耳其提供緊急財政援助，並將通過像是歐洲聯合救助（類似歐元區債務危機時期採取的救助方式）、國營開發銀行的計畫性貸款、雙邊援助等救援模式，協助土耳其渡過此次危機。

有分析指，在２０１９年上半年，隨著美國利率週期的成熟、歐元利率上揚週期的開始以及中國經濟提升復甦，估計美元週期會出現一個大拐點。

法國及意大利先後發布ＣＰＩ數據及歐元區發布７月Ｍ３貨幣供給，結果普及符預期，有幫歐元走勢反彈。歐洲貨幣的強勢推動市場風險心理，商品貨幣跟隨走高。歐元兌美元保持積極動能，一度攀升至１．１７００關口上方，並刷新月內高點１．１７３３。

美墨達成雙邊貿易協定，美匯指數盤中跌至４週新低，美元仍處於溫和的壓力之下，有幫推動歐元兌美元走高。

義大利８月製造業信心指數降至２０個月低位１０４．８，消費者信心指數亦下跌到１１５．２，同一時間義大利副總理迪馬約稱明年公共赤字相對ＧＤＰ比例恐超過歐盟規定的３％上限。

歐央行首席經濟學者普雷特指出，歐盟仍需審慎與持續的貨幣政策，拖累歐元/美元自１．１７３３高點走低。歐元/美元支持於１．１６４０-６０，阻力於１．１７３０-５０。

歐元兌美元自１．１７５０附近的阻力位下挫，這一阻力位也是周線級別上揚趨勢線所在處。只要位於１．１７５０下方，歐元兌美元就可能在今周末前貶破１．１６５０。

過去的兩週，歐元大幅反彈。歐元上升超過４美分，從１年低點１．１３００升至３周高點１．１７３３。這一反彈重要是受美元下挫、風險偏好改善、美國經濟報告牛皮、德國數據強勁和空頭回補等因素的有幫推動。

摩根士丹利經濟學家直言，歐元/美元已經從８月低位開始反彈，如今看漲歐元走勢。歐元空頭重要關注意大利政局不確定性以及歐洲銀行的風險敞口，但這兩個風險都存在被過分解讀的情況。歐元資金將是更好的投資選擇。今年歐洲銀行與歐元的關聯度非常高，因此歐元的任何反彈都可能有幫推動歐洲銀行業反彈。

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2018年8月22日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

德國的順差數字在一定程度上反映了該國極具競爭力的企業以及多年來所採取的限薪做法，同一時間作為歐元區最大經濟體，德國也受益於相對牛皮的單一貨幣。

歐元隔夜重回６月至８月震盪區間內部後持續拉升，美指失守９５．３０後，美元傾向於進一步面臨下行壓力，歐元短線或繼續取得支持，操作上與週二亞歐時段高點１．１５４０附近測試多單，止損於１．１４９０下方。

歐元上日亞盤一度升至１．１５４２，隨後在美市盤中更是延續漲勢至１１日高點１．１６００，歐元近期從８月低點１ ．１３０１開始的強勁漲勢將會挑戰下一目標位１．１６２８，不過預計超買狀態將令其上行受限在１．１６５０/６０水平。

歐元區經濟提升２０１７年後將出現放緩，今明兩年將迎來穩步溫和的提升。多數分析師估計，美國帶頭挑起的貿易戰將遏制歐元區的經濟提升。

有分析指，歐元走勢將輕微回調。四日連漲顯示多頭在１．１６１０附近有動能耗盡跡象。

歐元兌美元在漲破１．１５５０後，上行目標將鎖定在１．１６２９，若進一步走高將看向１．１７４５。下行方面，歐元兌美元支持位在１．１４４８，其後為１．１２９９。

歐元區近期經濟數據不錯，支撐歐元繼續上升，但料上升空間有限，５０天線１．１６１０見阻力。縱使周四將發布上月議息會議紀錄，但料內容沒驚喜下，難進一步刺激歐元上升。

歐元兌美元能夠在之後升破１．１６並持續走高，歐元走勢長線看漲，相對美國經濟數據的意外改善，及特朗普政策上的干預，歐元區具有較好的根基。不過一旦歐元區債券回報率走高，代表歐元將走強，使得歐央行有可能步向貨幣政策常態化。

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2018年8月16日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

週四(８月１６日)歐市盤中，歐元走勢持續反彈，歐元/美元最高升至１．１３９７，中美將舉行經貿談判，美元下降，歐元、英鎊等趁機反彈。

歐元兌美元自１．１３００附近的１３個月低點反彈了近百點至１．１４００區域，歐元近期進入的超賣將使得匯率短期反彈。歐元/美元週三曾觸及１３個月低點１．１３０１美元。歐元目標看１．１１８７美元，歐元可能會邁向２０１７年法國大選之前的水平。

荷蘭銀行發布的數據顯示，歐洲多國銀行向土耳其提供了高達１４３０億歐元的貸款，應能有效舒緩如今的危機。儘管土耳其危機引發的市場震動有所緩和，但是歐元的情況還可能變得更差，歐元兌美元下降的趨勢將持續。

歐元區中，只有意大利債市受到打擊相對嚴重，其他歐元區債市並未受到土耳其危機的明顯波及，但若是意大利債市風險始終居高不下，其風險將陸續向歐元區其他成員國蔓延。

歐元區６月對全球貿易順差消減至２２５億歐元，減幅不及市場預期，顯示歐元區對抗貿易戰能力比預期好；惟歐元區對美國入口提升，歐美貿易順差擴大。

今年迄今，歐元兌美元累計跌幅超過５％，經濟學者相信，歐元走勢將持續下跌，隨著歐元區經濟增加放緩，且利率差異令到投資者解除今年早些時候看漲歐元的頭寸，德意志銀行和野村國際相信歐元可能會下落至１．１０美元。

歐元區二季度經濟成長好於市場預期，歐盟統計局調高經濟成長預測之前，德國發布二季度經濟成長０．５％，好於市場預期，受消費和政府支出有幫推動，可能預示著德國開始轉變出口拉動型經濟模式。

歐元區經濟在 １７ 年開始復甦，歐洲銀行業風險背景下有所修復，歐元區銀行的平均不良率由 ２０１６ 年的 ６．２％ 下滑至 ４．９％。在２０１６ 年年底，義大利銀行業風險已經釋放過一輪，如今義大利銀行的不良率已經由 ２０１６ 年的 １８％ 下滑至 ２０１７Ｑ４ 的 １０％。
歐央行示意暫不加息，加上土耳其危機或衝擊歐銀，歐元/美元今年來已走弱５．２％，今星期更跌至１４個月新低。專家預測歐元後市弱勢難改，德銀、野村更料，歐元或會下試１．１關口。

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2018年8月13日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

週一(８月１３日)亞市盤尾，美匯指數漲勢暫時停止，市場避險心理有所降溫，非美貨幣短線暫時暫緩。歐元兌美元溫和反彈，現交投於１．１４整數關附近。上星期五，受土耳其里拉暴跌至紀錄新低影響，歐元盤中貶破１．１３８８低位，一度觸及１０個月低點至１．１３６８水平，暗示歐元的中期下行趨勢可能會延續至１．１３１０/２０水平。

週一(８月１３日) ，歐元早盤觸及低位１．１３６８水平，未來幾日歐元存在進一步回軟的空間。除非宏觀面出現進一步的發展，否則歐元難以保持當前的回軟速率。市場關注８月１４日發布的歐元區第二季度ＧＤＰ數據，６月工業產值數據，以及德國ＺＥＷ經濟估計調查。

如果土耳其的經濟崩潰，更多的移民可能會湧向歐元區，使土耳其成為該地區的政治和經濟危機。從基本面和技術面來看，歐元有進一步回軟的風險。商業投資者對歐元的淨空單達 ２６０９４ 口，投資者的淨多單為 １０５６５ 口。

歐央行官員憂慮歐洲銀行對土耳其的風險敞口，引發歐元暴跌。今周歐元走勢可能進一步走軟，並測試接近１．１３的周線級別關鍵趨勢線支持。明日的歐元區ＧＤＰ數據和周五的歐元區ＣＰＩ可能是影響匯率的主要因素。

歐洲央行在７月的例行會議中保持政策不變，繼續朝年底前終止２．６萬億歐元購債計劃邁進，估計將在２０１９年秋季進行歐債危機以來的首度加息。但歐洲央行也認為，儘管外部風險升高，歐元區內部成長卻相當強勁，近期多個指標向好。其投資、消費和就業創造仍呈現上行趨勢，經濟擴張至少還能夠持續數年，未來六個月經濟復甦速度會比市場估計更快，歐央行可能會加快加息步伐。