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申萬宏源集團股份有限公司- H股, 06806.HK - 公司概覽
集團主席	儲曉明
發行股本(股)	2,504,000,000
面值幣種	人民幣
股票面值	1.0
行業分類	證券
公司業務	公司的業務主要包括企業金融、個人金融、機構服務及交易、投資管理四個板塊全年業績: 2019年，公司實現總收入和其他收益人民幣33,252百萬元，較上年同比增長37.92%；所得稅前利潤人民幣6,927百萬元，較上年同比增長33.54%；歸屬於公司股東的淨利潤人民幣5,735百萬元，較上年同比增長37.86%；每股基本盈利人民幣0.24元，較上年同比增長26.32%；公司股東應佔權益總額人民幣83,206百萬元，較年初增長19.89%。業務回顧 1.企業金融業務企業金融業務以企業客戶為對象，包括投資銀行業務和本金投資業務。其中：投資銀行業務包括股權融資、債權融資、財務顧問等；本金投資業務包括股權投資、債權投資、其他投資等。報告期內，公司企業金融業務板塊實現總收入及其他收益人民幣2,718百萬元，較上年同期增加25.47%，其中：投資銀行業務板塊人民幣1,219百萬元、本金投資業務板塊人民幣1,499百萬元。 (1)投資銀行業務 2019年A股股權融資總額人民幣15,323億元，同比增加26.57%；公司債發行總額人民幣25,439億元，同比增加53.47%；企業債發行總額人民幣3,624億元，同比增加49.87%(WIND，2019)。公司投資銀行業務在政策支持直接融資的背景下，積極服務資本市場改革和科技創新國家戰略，緊抓市場機遇，全力參與科創板建設，把握基於產業邏輯的併購重組業務機會，佈局開拓固定收益融資全品種業務，持續加大新項目開拓力度，提高項目儲備。進一步聚焦央企、地方國企、龍頭民企，鞏固擴大核心客戶群體，改善客戶結構。報告期內，公司共完成股權融資項目13個（IPO3個、再融資項目10個），融資金額人民幣138.79億元，其中：公司保薦並承銷的「安集科技」為科創板首批發行上市企業；經中國證監會併購重組委審核通過的併購重組項目6家，行業排名第5，較上年提升13位；完成企業債主承銷項目18家，行業排名第7，主承銷金額人民幣92.29億元；完成公司債主承銷項目61家，主承銷金額人民幣452.05億元，主承銷家數和金額均較上年翻番，被深圳證券交易所評為公司債券優秀主承銷商；完成地方政府債承銷項目493只，承銷金額人民幣324.83億元，行業排名第5；完成場外業務一級市場推薦掛牌項目7個，定向增發項目40家次，一級市場行業排名第2，累計推薦掛牌數量、定向發行家次、持續督導企業家數排名行業第一，積極佈局新三板深化改革的發展機遇，已儲備一批擬申請精選層企業。 (2)本金投資業務公司及所屬申萬宏源證券等多個子公司開展本金投資業務。公司本金投資業務充分發揮「投資控股集團+證券子公司」雙層架構優勢，加強「投資+投行」深度協同聯動，通過與投資銀行、資產管理及其他業務合作，為客戶提供全面的股權和債權類融資服務。報告期內，公司本金投資業務條線，依託資本市場積極推動業務轉型創新，穩健拓展業務範圍，豐富投資品種，完善資產配置結構；進一步強化大客戶開發，深化與既有重要客戶的戰略合作，建立健全大客戶儲備庫，不斷拓寬合作廣度；持續加強投資能力建設，積極服務實體經濟發展，強化風險管理。宏源匯智深化與戰略客戶、核心客戶的業務合作，積極與證券業務協同，為客戶提供全方位綜合金融服務，不斷夯實盈利能力基礎，積極推進房地產金融項目、消費信貸項目、應收賬款項目、城市更新項目等業務，拓展多元投資，優化資產配置，並通過有關投資項目，帶動公司債券承銷業務發展。申萬創新投深化資產佈局調整，重點推動私募股權、私募證券基金投資以及科創板跟投業務，報告期內完成安集科技科創板跟投項目，取得良好投資收益。申萬直投著力加強與大型集團、上市公司、地方政府等業務合作，投資業務穩健發展，2家被投企業實現上市，1家被投企業通過IPO審核，2家被投企業正在IPO申報審核過程中。 2.個人金融業務公司的個人金融業務主要涵蓋證券經紀、期貨經紀、融資融券、股票質押式融資以及金融產品銷售等。報告期內，公司個人金融業務實現總收入及其他收益人民幣11,345百萬元，較上年同期增加1.86%。 (1)證券經紀業務 2019年，資本市場整體回暖，上證綜指、深證成指、創業板指三大指數呈現較大漲幅，分別上漲22.30%、44.08%和43.79%，2019年滬深兩市股票基金日均成交額人民幣5,615.79億元，同比上升36.34%，佣金競爭持續白熱化，行業佣金進一步下滑。公司證券經紀業務積極把握市場機遇，通過強化科技應用、優化用戶體驗、加強投顧建設、提升專業服務、推進客戶分層、佈局風口業務等系列舉措，加大客戶資產引進和盤活力度，加快推進向財富管理轉型，取得了良好成效。截至報告期末，公司證券客戶託管資產人民幣3.20萬億元，較上年增長33.67%，市場佔有率7.18%，行業排名居前；實現代理買賣業務淨收入人民幣30.23億元，市場佔有率4.3276%，排名穩居行業前列；期末經紀業務零售客戶近727.1萬戶，較上年末增長11.04%；投資顧問人數合計2,357人，同比增長27%；公司新增證券開戶71.08萬戶，較去年同期增長118.71%；大贏家APP迭代提速，全年累計推出120餘項新功能及體驗優化，月活躍用戶達到112.11萬，同比增長61.13%。 (2)期貨經紀業務公司通過申萬期貨、宏源期貨開展期貨經紀業務。 2019年，申萬期貨以期貨、期權新品種上市為抓手，不斷夯實經紀業務基礎，以產品化業務、綜合金融業務、風險管理業務為抓手持續推進創新業務發展和公司業務結構、客戶結構、收入結構轉型。申萬期貨憑藉在合規經營、創新發展、服務實體經濟等方面的綜合優良表現，連續六年榮獲中國證監會期貨公司分類評價A類AA級最高評級，榮獲金融行業、政府機關、交易所、主流媒體等授予的近40項獎項和榮譽，行業地位和品牌知名度不斷提升。 2019年，宏源期貨進一步強化業務佈局，新業務進一步發展，申請獲得基金銷售業務資格，基差貿易業務、做市業務、期權業務均獲得不同程度突破，其中做市業務品種逐步擴展至動力煤、白銀、棉紗期貨，榮獲上期所「2019年度做市業務金獎」；期權業務進一步優化場內外報價模型和業務模式，名義本金同比增長227.85%。經紀業務繼續保持客戶權益增長態勢，客戶結構機構化轉變效果明顯，日均客戶權益和客戶權益峰值創歷史新高；資產管理業務品種豐富，投資管理能力逐步體現，產品業績顯著提升；自有資金運營積極有序，通過資產配置、擇時配置，提高自有資金投資收益率，發揮自有資金投資的業務帶動作用，推動公司綜合業務開展，為經紀業務、產品業務打造合作圈。宏源期貨持續強化合規運營，在分類評價繼續保持A類A級。 (3)融資融券業務 2019年，隨著市場交投活躍度提升，客戶融資融券需求增加，截至2019年末，市場融資融券餘額人民幣10,192.85億元，較上年末增長34.87%。報告期內，公司融資融券業務充分利用公司作為首批科創板轉融券業務資格券商的先機，積極捕捉市場風口，努力拓展融券券源，大力引進私募量化團隊，加快推進客戶機構化轉型。截至報告期末，公司融資融券業務餘額人民幣517.10億元，市場佔有率5.05%，其中：融資業務餘額人民幣510.55億元，較上年末增長20.89%；融券業務餘額人民幣6.55億元，較上年末增長31.03%；公司融資融券業務平均維持擔保比例268.72%。 (4)股票質押式融資業務 2019年，市場參與各方愈發重視股票質押風險防範，股票質押業務全市場規模繼續保持下降態勢，業務存續風險出現持續緩釋，上市公司控股股東增量質押規模明顯減少。報告期內，公司股票質押式融資業務積極應對市場環境變化，通過優化業務制度、嚴格項目准入、加強集中度管理、開展業務自查、落實貸後管理等系列舉措，進一步加強項目風險管理，控規模、調結構、促業務。截至報告期末，公司股票質押業務融資餘額人民幣244.88億元，較上年末下降43.94%；公司股票質押業務平均履約保障比例243.63%。 (5)金融產品銷售業務公司金融產品銷售包括銷售公司自行開發的金融產品及第三方開發的金融產品，金融產品類型涵蓋資產管理計劃、收益憑證、公募基金、私募基金、商業銀行的理財產品及其他金融產品。 2019年，公司金融產品銷售業務條線公、私募雙管齊下，持續加強自有資產管理計劃創設及管理，深挖收益憑證潛能，與基金公司開展權益類公募基金做市服務的同時，大力推進私募業務，重點發展產品型客戶，打造量化私募業務生態圈。報告期內，公司共銷售自行開發金融產品人民幣638.99億元，代理銷售第三方金融產品人民幣465.94億元。 3.機構服務及交易業務機構服務及交易業務包括主經紀商服務、研究諮詢、FICC銷售及交易和權益類銷售及交易等。報告期內，公司機構服務及交易業務板塊實現總收入及其他收益人民幣17,166百萬元，較上年同期增長93.66%。 (1)主經紀商業務公司主經紀商服務涵蓋交易席位租賃、PB系統及基金行政服務。 2019年，公司進一步推動機構客戶綜合金融服務，「一司一策」加強大客戶攻關，積極拓展私募客戶開發，深化與四大行理財子公司等戰略合作，努力打造機構業務全業務鏈。交易席位租賃業務方面，向非證券交易所會員單位出租交易單元，實現席位租賃收入人民幣4.22億元，較上年末增長3.97%，席位租賃收入市佔率為4.2034%，保持行業第一梯隊領先優勢；PB系統業務方面，規範發展PB交易系統，實現全市場、全品種覆蓋，年末PB系統客戶已達487家，資產規模達人民幣1,141億元；基金行政服務方面，公司基金運營外包服務連續兩年通過ISAE3402國際鑒證，並於報告期內取得中國證監會行政許可的證券投資基金託管業務資格，年內新增166隻私募基金、私募資管計劃的託管及運營服務。 (2)研究諮詢業務公司主要通過申萬研究所開展研究諮詢業務。 2019年，申萬研究所圍繞「專業化、國際化、平台化」的戰略方向，以「研究搭台、聯合展業」為抓手，舉辦精品會議40多場，加大國際化研究投入，培育海外研究特色，增加海外路演服務和海外聯合調研，不斷提升研究質量和市場影響力。在《證券市場周刊》雜誌社主辦的「第十三屆賣方水晶球分析師獎」評選中獲「本土金牌研究團隊」第一名，23個研究領域獲得單項獎；在《新財富》雜誌社主辦的「第十七屆最佳分析師」評選中獲「最具影響力研究機構」第四名，10個研究領域獲得單項獎。 (3)FICC銷售及交易業務 2019年，面對流動性合理充裕，債券市場寬幅震蕩的市場環境，公司固定收益交易業務準確把握市場走勢，投資收益率超越開放式純債型基金均值11.1個百分點，位於99.7%分位，利潤貢獻再創歷史新高；投資風格穩健，截至2019年末已連續42個月實現盈利，淨值回撤可控、收入穩定性高；非金融企業債務融資工具分銷業務繼續保持行業領先位置。在保持固定收益領域核心競爭力的同時，搭建了涵蓋債券、大眾商品及外匯的完整業務條線，進行跨境、跨市場、跨品種的業務佈局，為金融機構、實體企業提供產品設計、交易組織、風險定價、對沖交易、流動性支持等服務；順利取得利率期權衍生品、信用衍生品做市資格、債券通做市商資格、交易所上市基金主做市資格等，持續加强做市交易綜合服務能力，形成更加豐富和穩定的盈利模式。 (4)權益類銷售及交易業務 2019年，公司權益類投資持續推進傳統自營向綜合交易、協同服務的戰略目標轉型，優化大類資產配置，加強產品創設，面向客戶提供綜合金融服務，穩步提高整體盈利水平。報告期內，公司權益類銷售及交易業務投資回報率超越A股市場指數和可比公募基金平均收益率，中低風險的資本中介型業務收入佔比顯著提升。此外，公司大力發展做市交易業務，新獲上海證券交易所滬深300ETF期權主做市商、深圳證券交易所滬深300ETF期權做市商、中國金融期貨交易所滬深300股指期權做市商、鄭州商品交易所商品期權做市商（PTA、甲醇）等多項重要業務資格。報告期內，公司公募ETF做市14家，達到滬深交易所評級標準的全部獲得最高評級，同時還榮獲了深圳證券交易所2019年度「優秀ETF流動性服務商」榮譽稱號。 (5)衍生品業務 2019年，公司持續完善客盤衍生品服務，以客戶需求為導向，大力推進產品供給側改革，不斷豐富產品線，增強公司客戶粘性，形成了「產品+交易+資本中介」的盈利模式。目前，公司衍生品交易業務已經覆蓋商業銀行、證券公司、基金子公司、期貨子公司、私募基金、實體企業等200餘家機構客戶。根據中國證券業協會公佈的數據，報告期內，公司場外衍生品業務市場佔有率12.3%，累計規模行業排名前五。 4.投資管理業務公司投資管理業務包括資產管理、公募基金管理以及私募基金管理服務等。報告期內，公司投資管理業務板塊實現總收入及其他收益人民幣2,023百萬元，較上年同期增長4.18%。 (1)資產管理業務公司主要通過申萬宏源證券、申萬菱信、申萬期貨、宏源期貨開展資產管理業務。 2019年，公司資產管理業務圍繞專業化改革和主動管理能力提升轉型，不斷加快體系建設、提升投研能力並加強內部協同，戰略支撐定位和基礎樞紐作用更加突出，經營業績及市場影響力持續提高，為全面打造「全資產特色商，多策略精品店」的全新品牌奠定堅實基礎。報告期內，在資產管理行業整體業務淨收入零增幅的大環境下，公司資產管理業務淨收入實現逆勢較快增長，排名行業第5，較上年提升1位；收入結構進一步優化，主動管理業務收入佔比86%，較上年提升11個百分點。此外，公司資產管理業務及重點產品進一步獲得行業認可，在中國銀行《2020年大類資產配置白皮書》發佈會上獲評中國銀行「2019最佳合作夥伴」券商資管；「寶贏金利系列集合資產管理計劃」榮獲東方財富風雲榜「2019年度最受歡迎券商資管產品」。 (2)公募基金管理業務公司主要通過控股子公司申萬菱信和參股公司富國基金開展公募基金管理業務。 2019年，申萬菱信憑藉資深的投研團隊，在有效控制風險的前提下實現了基金淨值穩定和業績增長，報告期末管理資產規模人民幣762億元，較上年末增長46%。公司旗下申萬菱信中證500指數優選增強與申萬菱信中證500指數增強兩隻500類增強產品分列同類型500指數增強產品的第一、二位，充分展現了公司量化投資能力在行業中的較強競爭力。富國基金期末公募基金管理規模人民幣3,390.59億元，較上年末增長逾七成，主動權益、量化指數、固定收益等各大類產品的整體投資業績保持優異。 (3)私募基金管理業務 2019年私募政策利好頻出，私募資產配置管理人出現、定投開啓、首被納市場准入負面清單、外資私募加速入場，更好助力私募行業規範發展。公司主要通過申萬宏源產業投資、宏源匯富、申萬直投等開展私募基金管理業務。公司依託資本市場，大力發展私募基金業務，加強與重點省份和相關上市集團、大型央企等合作，全面服務實體經濟發展和產業轉型升級。 2019年，申萬宏源產業投資積極發揮「投資+投行+研究」協同優勢，圍繞重點戰略客戶提供綜合金融服務，繼續加強客戶渠道建設，推動跨境併購業務，積極推進投資業務與資產管理等業務的協同。宏源匯富繼續深化「四川成片開發」業務模式，高效做好相關私募基金發起設立、產品備案等工作，重點推進設立紓困基金、產業投資基金等項目。申萬直投充分發揮公司私募基金管理平台的作用，以業務協同為抓手，加大與證券業務協同，完善綜合金融服務業務鏈，著力加強與大型集團、上市公司、地方政府等業務合作，重點發展併購基金、產業基金與輕資本股權基金等，報告期內新增基金管理規模人民幣20億元。業務展望: （一）行業格局和趨勢 1.資本市場的作用更加突出中央經濟工作會議強調，要繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，加快金融體制改革，完善資本市場基礎制度，提高上市公司質量，健全退出機制，穩步推進創業板和新三板改革，再次強化了對資本市場改革發展的要求。隨著中國經濟進入高質量發展的新階段，資本市場在優化資源配置、服務實體經濟發展等方面的作用將進一步凸顯，疊加金融行業對外開放各項舉措的持續推出，資本市場將迎來巨大的發展空間。 2.證券行業集中度進一步提升在多層次資本市場體系建設不斷完善和行業對外開放步伐加速推進的大背景下，證券行業的競爭日趨激烈，證券機構發展越來越倚重綜合實力的提升。在此背景下，大型券商憑藉較強的資本實力、綜合的業務佈局、領先的創新能力和全面的風控能力獲得了更大的競爭優勢，中小券商的生存壓力將持續加大，行業集中度加速提高，前十大券商頭部效應日益顯著，營業收入、淨利潤等市場份額將進一步提升。（二）公司發展戰略公司的戰略目標是：成為以資本市場為依託，以證券業務為核心，以投資+投行為特色的金融服務商。集團公司通過投資和多元金融佈局，形成資產，實現資源資產化，全力支持服務證券業務發展；證券公司通過提升產品創設、服務和交易能力，實現資產證券化、證券交易化。以投資撬動投行，以投行驅動投資，以產品打通買方和賣方、投資與融資的業務鏈條，合力實現資金和資產的有效對接，最終成為服務實體經濟需要、滿足客戶綜合服務需求的金融服務商。（三）經營計劃 2020年，公司將緊扣打造一流投資控股集團及頭部券商的目標任務，堅持新發展理念，遵循「夯實管理基礎、實現重點突破、全面提升發展質量」總基調，依託資本市場，圍繞「投資+投行」，全面落實各項工作。公司將研究制訂新一輪發展戰略，明確打造一流投資控股集團和頭部券商的戰略方向、實施路徑和關鍵舉措，以戰略引領發展。聚焦重點區域、重點行業、戰略客戶和大客戶，加大投資業務與證券業務協同，提升綜合金融服務能力，加快投資業務轉型升級，打造公司重要增長級和盈利支撐點。加快提升資產定價、產品創設與風險管理能力，推動證券業務向財富管理、機構交易服務轉型，打造價值型、交易型投行。加強頂層設計，推進體制機制改革，推動人才隊伍建設和能力建設，激發公司轉型發展的內生動力，全面增強公司市場競爭力。健全內部控制和風險管理體系，全面加強風險防控，保障公司持續健康發展。公司將深刻分析新冠肺炎疫情對當前發展環境帶來的深刻變化，科學把握大局，積極應對衝擊，堅持防疫與經營「兩手抓、兩手硬、兩不誤」，堅決打贏疫情防控的人民戰爭、總體戰、阻擊戰。

資料來源於上市公司財務報表

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