飛尚無煙煤資源有限公司, 01738.HK - 公司概覽 |
集團主席 |
韓衛兵 |
發行股本(股) |
1,381,000,000 |
面值幣種 |
港元 |
股票面值 |
0.001 |
行業分類 |
煤炭 |
公司業務 |
集團於中華人民共和國(「中國」)從事無煙煤礦的建設及開發、無煙煤開採及銷售及無煙煤貿易。 全年業績: 來自持續經營業務之收益下降約6.8%至約人民幣1,149.7百萬元 來自持續經營業務之毛利下降約51.7%至約人民幣317.1百萬元 截至二零一九年十二月三十一日止年度,母公司擁有人應佔來自持續經營業務虧損為約人民幣97.1百萬元,而去年溢利為約人民幣207.2百萬元 來自持續經營業務之每股基本虧損為約人民幣0.07元 業務回顧 二零一九年,中國經濟進一步放緩,同時清潔能源,特別是水電,對火電的替代效應超出預期地強勁。發電總量增速及煤炭消費總量增速繼續呈現下降趨勢。其他主要煤炭消費行業也沒有出現需求亮點。供給方面,隨著大規模總量性去產能基本於二零一八年底完成,二零一九年優質產能開始加速釋放,煤炭供應總量穩步增長,特別是在下半年。與此同時,由於進口煤價格較低,煤炭進口大幅增加。煤炭市場供需狀況逐漸由供需平衡轉向供給寬鬆,煤炭價格面臨下行壓力。 作為煤炭行業供給側改革的一部分,集團大力擴大升級了產能。然而,於二零一九年,集團同時也面臨來自升級後的本地生產商及中國北方的高質量產品的激烈競爭。雖然集團實現產銷量進一步增長,但主要產品的平均售價大幅下降,導致整體盈利能力下降。平均售價的大幅下降不僅是由於市場放緩及市場價格下跌影響,而且可能更多地是由於現有採煤工作面地質情況複雜導致的集團煤炭產品質量暫時性下降。與此同時,由於中國北方及集團業務所在的貴州省內煤礦安全事故頻發,全國範圍內安全政策及監察依然極為嚴格。集團始終高度重視煤礦安全,採取各種措施確保煤礦安全生產。 考慮到產品質量在未來競爭中創造可持續優勢的重要性,集團已加強並將持續加強煤炭質量管理。這包括進一步投資擴大洗煤能力,建立煤炭質量控制小組及制定煤炭質量控制政策。具體來說,新建兩座年產60萬噸的大型洗煤廠預計將於二零二零年四月及七月建成投產,這將大大提高集團的洗煤能力及產品質量控制能力。質量控制及安全管理是生產管理的核心,並貫穿於整個生產過程。本集團相信,隨著這些措施的實施及地質條件的改善,集團的產能將得到釋放,產品質量也將提升。高幅篩系統及洗煤廠將使集團進行篩煤、洗煤及高效配煤,並為客戶提供質量可控的定製化煤炭產品。 年內,集團亦繼續擴大產能及產量,帶來規模經濟效益,並有機會實現產品更加多元化及市場細分,提高盈利能力。然而,二零一九年煤炭質量下降限制了本集團實現產品多元化的能力,導致不成比例的煤炭數量不得不作為動力煤銷售給發電廠,這嚴重影響了集團的整體盈利能力。在煤質穩定後,集團將繼續強化飛尚無煙煤品牌知名度,維護高端市場並進一步滲透。 此外,集團不斷探索及優化煤礦設計,積極應用新技術及新設備於煤礦建設,以提高營運效率,加強生產安全,並降低資本投入及生產成本。集團還在推進精細化管理及成本控制方面取得了穩固的進展,以確保所有投入及開支都是必要的,且所有開採、生產及營銷活動都具有成本效益。 由於上述內外部複雜因素,在截至二零一九年十二月三十一日止年度,集團錄得母公司擁有人應佔來自持續經營業務之綜合虧損約人民幣97.1百萬元,而上一年度溢利約為人民幣207.2百萬元。 業務展望: 在傳統的行業週期分析中,市場需求是決定價格的主導因素,市場供給的擴張及收縮追隨需求的變動,並滯後於需求的變動。在市場平衡不斷被打破與再平衡的過程中,行業及價格呈現週期性波動。隨著煤炭行業總量性去產能的完成,自二零一九年以來,供給側改革的重點全面轉向鼓勵優質產能穩定釋放。煤炭行業的定價機制應從供給側干預導致的供給主導型機制回歸到正常的商品週期及需求主導型機制。二零一九年年中以來,優質產能加速釋放,煤炭行業投資增速也明顯加快,新建及新釋放的產能將穩步增加市場供給,加劇市場競爭。預計產能增長將於二零二一年趨於穩定。與此同時,進口煤炭的價格優勢有望逐漸減弱,進口監管將繼續服務於穩定國內煤炭市場。 需求方面,除了現存內外部挑戰及風險因素外,二零二零年初最大的黑天鵝事件是新型冠狀病毒(「COVID-19」)在中國及越來越多其他國家的爆發。中國各地採取了一系列前所未有的措施來控制COVID-19的傳播,湖北包括省會武漢在內的十幾個人口最密集的城市被完全封鎖,春節假期也延長了一周或更長時間,這一切都是以經濟增長為代價的。中國經濟,特別是二零二零年一季度,將不可避免地受到嚴重的負面影響,且影響極有可能持續到二季度甚至更久。國內生產總值的增長,特別是工業生產及第三產業的增長,預計將比先前的預測進一步放緩,這將不可避免地抑制整體電力消費及煤炭需求。儘管如此,中國政府已迅速做出反應,並將繼續採取針對性強、高度支持性的財政及貨幣穩定政策,以緩和風險。與此同時,水力發電的替代效應預計將減弱,因此火電行業的增長有望企穩並略有復甦,為煤炭需求提供支撐。此外,化工、鋼鐵及建材行業可能會維持穩定。總體而言,近期內的煤炭需求預計將相對疲弱,但仍將得到適度支撐。隨著新增產能的穩步增加及供給側干預影響的減退,供給相對於需求可能會較為寬鬆,因此煤炭價格將面臨進一步下行壓力。不過,環保法規及安全監察預計仍將保持嚴格,供給的擴張應是溫和穩定的,且供給的日益集中將使生產更容易控制及調整,因此煤炭市場供需關係預期將於近期內維持健康,煤炭價格亦將緩慢下行,並在合理的區間內波動。 未來,煤炭行業集中度預計將進一步提高。新增優質產能將主要集中在中國西北部地區,而淘汰的落後產能主要集中在中國西南部地區。但是,預計煤炭運輸能力也將進一步增加,使中國北方的優質煤炭產品更容易進入西南部市場。貴州省內的市場競爭,特別是優質產品的競爭,將進一步加劇。然而,中國西南部地區的經濟發展較快,且貴州省是中國西電東送項目的重要基地,同時也是中國交通基礎設施發展戰略的目標省份,因此從長遠看,貴州省內煤炭需求應得到良好支撐。為了在未來的競爭中取得成功,集團將積極專注於煤炭質量管理及產品結構調整,以提高煤炭產品的競爭力及平均售價。集團亦將繼續提高產量以追求規模經濟效益及實現產品更加多元化的機會,但COVID-19的爆發預計將影響生產,特別是在二零二零年第一季度,因為旅行限制將導致礦工人數不足及開工不足。與此同時,集團將在當前煤炭市場疲軟及現有採面地質情況複雜造成煤質暫時性下降期間,持續做好未來幾年能集中開採優質煤的戰略性準備,以確保集團在未來優質煤的市場競爭中處於優勢地位。集團亦將大力實踐其業務戰略,i)推動擴大產能、洗煤設施及運輸系統,ii)實現全面採掘機械化及智能化生產管理,iii)加強生產安全管理及環保力度,以及最重要的,iv)為客戶提供多元化、定製化的煤炭產品以維護優質客戶並滲透周邊煤炭市場。 作為中國的主要能源,煤炭的地位預計於未來相當長的一段時間內不會改變。其被廣泛應用於火力發電、鋼鐵製造、建材製造及化工行業。儘管目前清潔能源發展迅速,在發電總量中的佔比越來越大,但受制於其可靠性、經濟性及經濟可開發資源的可得性,其增長幅度有限。因此從長遠來看,公司對煤炭行業持謹慎樂觀態度。但當合適的機會出現時,公司亦將物色能為股東帶來理想回報及使集團整體受益的其他潛在業務項目。 |
資料來源於上市公司財務報表
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