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2023年6月7日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

歐元區經濟成長可能持續低迷，且貨幣政策繼續緊縮下，升息可能在未來三個月對歐元區金融市場和投資人信心產生不利影響。

歐元雖具有許多優勢，使用本國貨幣可允許匈牙利中央銀行有政策空間提振經濟。在經濟未做好充分準備前加入歐元區，將適得其反；預期匈牙利經濟發展達到歐洲聯盟平均水平的９０％時，可以開始討論採用歐元，預料時程可能為２０３０年或之後。

歐元區４月份零售額持平，消費者在食品和汽車燃料上的支出消減，但增加購買其他產品，尤其是在線購買。

週二（６月６日），歐元/美元整體還是窄幅徘徊於１．０７附近。當日，歐元區發布４月零售銷售持平，４月零售銷售月率錄得０％，而３月零售額經上修後為回軟０．４％，數據對歐元產生壓制。

市場焦點放在下星期歐美利率會議上，歐央行在６月１５日會議上的決策存在不確定性。在會議前，歐元可能缺乏出現任何大幅度震動的動力。今星期餘下交易時間里，重要留意的震動區間在１．０６３０-１．０８００之間。

歐元區零售銷售數據表現疲弱，歐元走軟。不過，美聯儲局 ６ 月份加息預料降溫，相對歐央行 ６ 月份的加息預料，限制了匯率的回軟空間。今天關注 １．０８００ 附近的壓力情況，下方支持在 １．０６００ 附近。

德國連續兩個季度出現經濟衰退，德國今年第一季的ＧＤＰ較去年第四季度回落０．３％，而去年第四季度德國經濟環比回落０．５％，均低於外界的預料。由於德國占歐元區經濟產出近３０％，更是歐洲聯盟２７個成員里一半以上的最大貿易夥伴。

機構分析將歐元區２０２４年的ＧＤＰ預料從之前的１％降低至０．５％。德國的製造業嚴重回落，衝擊整個歐元區的經濟表現及投資者信心。

歐元區４月份失業率降至紀錄低位，表明歐元區就業市場持續緊俏，增加歐央行在遏制通貨膨脹的壓力。
歐元區５月份通脹率下降至６．１％，較對上一個月收窄０．９個百分點，預估６．３０％，但糧食及其他必需品價位依然高企；其中糧食價位按年升１２．５％，已較對上一個月回落１個百分點。
在近期外部銀行業危機背景下，歐元區金融穩定前景仍然脆弱。歐元區經濟狀況略有改善，但前景不明朗、通脹持續高企和融資條件收緊等問題將繼續影響企業、家庭和政府的資金負債表。
氣候政策、額外的政府軍費支出和緊張的就業市場，將長期推高歐元區通脹。歐元區經濟可能要進入衰退，才能將薪金提升率降至３％或更低的水平，但預估歐央行不希望見到歐元區進入衰退。

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2023年5月23日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

ＨＣＯＢ經濟學者說，由於服務業的健康表現，歐元區第二季ＧＤＰ可能已經出現成長，但是製造業卻拖累著整體經濟。

歐元區商業活動保持擴張而且具有韌性，但是擴張放緩的幅度高於估計；原因是歐元區主流的服務業略為失色，以及製造業的嚴重放緩。

歐元區本月製造業活動萎縮，萎縮速度達到三年前疫情令到工廠關閉以來的最快步伐，抵消了服務業對經濟成長的推動。

歐元區２０２３年第一季度經濟增速表現相對疲弱，環比增加０．１％，基本與市場估計一致。歐央行將２０２３年歐元區經濟增加估計調高至１．１％，但同時提示經濟下行風險已經增加。

投行專家認為，歐元區春季服務業復甦的良好勢頭未能消除該地區經濟滯脹甚至衰退的風險，隨著美國債務違約風險逼近，近期有可能歐洲股市出現重大調整。

歐元區５月製造業ＰＭＩ初值統計意外降至４４．６，低於市場估計的４６，跌至３６個月低點;歐元區５月服務業ＰＭＩ初值也回落至５５．９的數值仍高於市場估計的５５．６。

歐元區的商業信心跌至五個月來的最低點，企業對歐元區經濟前景的憂慮在增加，尤其是製造業的前景。在高通脹和利率上漲的情況下，經濟學者估計歐元區第二季度的經濟增加將放緩至 ０．２％。

歐元區製造業在供需兩方面都遭遇困境。雖然能源價格已回落，但４月份歐元區通脹率仍然處於７％的高位，核心通脹率也高達７．３％。面對高企的通脹，歐洲央行堅持加息，這使歐元區經濟和金融前景並不樂觀。

歐洲經濟“火車頭”德國的ＺＥＷ經濟估計指數從４月的４．１大幅下落至－１０．７，德國ＺＥＷ經濟現況指數也進一步下落至－３４．８（前值為－３２．５）。指數連續三個月下降疊加歐央行提示的“經濟前景下行風險已經增加”給未來經濟的發展前景畫上一個問號。

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2023年5月16日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

歐盟委員會決定調高今明兩年歐盟和歐元區經濟增加預期，因為能源價位下挫、供給瓶頸好轉，以及就業市場表現強勁，義大利和西班牙經濟加速成長等因素。

歐盟委員會預料，２０２３年歐元區經濟增加率為１．１％， 

但經濟挑戰也將持續存在，如俄烏沖突，高企的通脹等。歐元區２０２４年經濟成長預料調高０．１個百分點，來到１．６％；歐盟２０２３年經濟成長預料也調高至１％左右，但仍低於歐元區。

歐央行預料，今年歐元區經濟將增加０．６％，這比上個季度預料的０．２％略有提高，今年歐元區通脹率將達５．６％，低於上個季度預料的５．９％。 

歐元區３月工業生產終止連升兩個月，按月轉降４．１％(前值升１．５％)，為２０２２年７月以來最大降幅，遠超市場預料降２．８％；按年意外轉降１．４％(前值升２％)，結束連升兩個月，市場原預料續升０．１％。

歐元區整體通脹情況在２０２３年第一季度有所好轉，但核心通脹依然具有粘性。今年３月，歐元區核心通脹率達到歷史高點，但預料隨著薪金壓力緩解和融資條件收緊，通脹率將逐步下滑。

法國總統馬克龍周一(１５日)在凡爾賽主持一項旨在吸引外商投資的峰會--“選擇法國«ＣＨＯＯＳＥ ＦＲＡＮＣＥ»”峰會。馬克龍按計畫在峰會中宣布：７億歐元投資在摩澤爾省建太陽能電池板廠事宜；該項投資將可創造 １,７００ 個工作機會。在本次峰會之前，台灣輝能電池集團宣布將在法國北部敦刻爾克投資５２億歐元建設電池工廠，預料能直接創造３０００個就業崗位。 2023-5-15 20:16:12  [CLICK] 谷歌

歐盟委員會將今年ＣＰＩ預料大幅調高至上揚５．８％，２０２４年的預料調高至上揚２．８％。基礎通膨壓力強勁，歐盟委員會將核心通膨率評估調高了３/４個百分點。

上星期五（５月１２日）歐元兌美元繼續下滑０．６％收盤於１．０８５０。息口差異繼續讓美元處於優勢，也令歐洲貨幣承壓。歐元兌美元跌穿各短期均線下方，顯示歐元空頭力量轉盛。若繼續跌穿６０均線支持水平１．０８３０，下一步看１．０７６０水平。歐元兌美元只有收復１．１０之上，或才能看見扭轉近期跌勢的希望。

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2023年5月5日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

歐元區零售數據令人失望，３月份零售額下挫了１．２％，暗示第一季度末經濟走軟，對ＧＤＰ產生負面影響。由於歐元區實際薪資水平依然存在下挫，消費者購買力也隨之下挫，第二季度的銷售額可能仍會受到抑制。

歐元區３月經季節及工作日調整的零售銷量按月續降１．２％(前值上修僅轉降０．２％)，遜預期降０．２％；按年降幅進一步擴至３．８％(前值上修僅續降２．４％)，超過市場預期降３．３％。

雖然歐元區通脹和加息週期都滯後於美國１-２個季度，但經濟周期卻領先於美國。歐元區通脹壓力依然廣泛，服務業的韌性和能源密集性部門價位傳導的“二次效應”使歐元區核心調和ＣＰＩ的粘性較高。

歐央行預計今年歐元區經濟將增加０．６％，這比上個季度預計的０．２％略有提高。預計今年歐元區通脹率將達５．６％，低於上個季度預計的５．９％。

歐元區通脹率依然存在高位運行，薪資成本壓力增長，服務業價位預估會大幅上揚，歐央行在６月貨幣政策會議上會進一步加息。升息對於歐元區經濟的影響具滯後性，其影響程度仍然高度不確定。

聯邦儲備局提高了美國利率，投資者放棄了美元，歐元兌美元多頭移動至阻力位１．１０９１，增強歐元走勢總體看漲的趨勢。歐元區通脹持平，意味著鷹派出人意料的風險更高，歐元兌美元可能持續向上突破１．１０阻力位。 

義大利政府近年開啟“１歐元房產計畫”，以一間房只要１歐元吸引全球民眾前往買房定居，解救人口外移危機。

法國政府每年將向職業高中教育額外撥款１０億歐元，並透過為學生提供實習報酬等多種方式，積極推進職業高中教育改革。

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2023年4月25日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

歐洲聯盟委員會的２０２３年冬季經濟估計報告，將歐洲聯盟和歐元區今年經濟提升估計分別調高至０．８％和０．９％。

有跡象顯示歐元區經濟富有韌性。歐央行有官員相信，核心通脹未來數月可望見頂，下星期會議仍有可能再加息半厘，不過市場人士相信加息２５個基點的可能性更大。

英國金融時報報導，歐央行管理委員會委員施溫稱，除非薪金上昇放緩，否則ＥＣＢ將繼續提高息口。 ＥＣＢ執委施納貝爾相信，５月升息５０個基點並非不可能，激勵歐元/美元漲至１．１０５０高點。預計歐元/美元支持於１．１０２０-４０，阻力於１．１１２０-４０。

德國４月企業現況指數降至９５．０，但企業景氣指數小升至９３．６，德國有望躲過冬季衰退，另外，因工業生產反彈，料德國第一季經濟錄得提升，先前估計為小幅萎縮。

歐元/美元匯率連升三個交易日，重上１．１水平，歐元/美元自本月早些時候創下１．１０７５５美元的１４個月高點以來，歐元首次回到１．１０美元之上。歐元走勢有開始向上的勢頭，並繼續穩企於各短期均線上方，若匯率進一步突破４月１４日的年內高點１．１０７６，上行趨向將變得明顯，前進目標首先瞄向１．１２。下方的支持水平上抬至了１．０９附近。

歐洲服務業ＰＭＩ改善，推動綜合ＰＭＩ回升，製造業仍走弱，反映經濟分化加大。 ４月份ＰＭＩ意味著近期歐元區經濟不錯，但隨著金融環境收緊，進一步影響到實體經濟，上半年的強勁提升，下半年和２０２４年前景將會疲軟。

歐元區的採購經理人指數顯示經濟正在繼續復甦，但提升的分佈非常不平衡，服務業繁榮而製造業牛皮，兩者之間的差距進一步擴大。

今年的經濟提昇放緩重要集中在發達經濟體，估計歐元區２０２３年經濟增速為０．８％。 ＩＭＦ直言，儘管近期的表現尚可，但歐洲經濟提升趨勢正在減弱，面臨著遏制通脹、保持經濟復甦、維護金融穩定三重挑戰。

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2023年4月18日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

歐元兌美元交投在５０週期指數移動平均線下方，未來走勢睇跌，若歐元兌美元突破１．０９４５，歐元走勢可能重回看漲趨勢。

隨著更多國家傾向於賣入人幣作為儲備，對美元和歐元的依賴有所下挫，將美元和歐元的國際貨幣地位不再是視理所當然。中美競爭加劇，將動搖美元的統治地位。

２０２３年歐元區財政空間有限，財政緊縮依然是主基調。疫情期間，政府支出規模大幅抬升，總支出佔ＧＤＰ的比重超過了全球金融危機和歐債危機時期，令歐元區赤字率遠超過３％合理水平。 ２０２２年前３季度，雖然赤字率繼續下挫，但仍有部分經濟體位於高赤字區間。 ２０２２年的歐元區經濟已經滑入衰退區間，２０２３年財政赤字率易收難放。

由於能源價位下挫，歐元區通脹下降；歐元區失業率穩定在６．６％，表現相對較好，歐元區經濟增加結構十分不平衡，製造業由於需求不夠、訂單不足十分萎靡，而服務業又比較強勁。

歐洲經濟研究中心於３月２１日發布了最新的經濟景氣指數，其中德國３月ＺＥＷ經濟景氣指數為１３．０，預料１７．１，前值２８．１；歐元區３月ＺＥＷ經濟景氣指數為１０．０，前值２９．７。

歐元區信貸增速和貨幣增速可能很快放緩，但短期內對實體經濟的影響將較為溫和，原因是歐元區經濟有強力支撐因素，包括貿易衝擊的減少、可支配收入的激增、強勁的就業、財政支撐等等。歐央行很可能繼續加息，直至潛在通脹開始下行、薪金增速放緩、ＰＭＩ下挫，且失業率上揚，這將提升經濟硬著陸的風險。

歐元區３月的通脹率是自２０２２年２月以來的最低水平，下挫速度超過了許多經濟學者的預料，此前預料歐元區３月通脹率為７．１％。

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2023年4月4日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

歐元區核心通脹上揚，歐央行很有可能繼續加息，令歐元走強。歐元區對銀行業的憂慮似乎已經消失，這將使歐央行在未來幾個月有充足的空間追趕fed。歐央行加息加上中國經濟的複甦應該會讓歐元走強。

儘管歐元區避免了衰退，消費者仍預估經濟將出現收縮，但對前景的看法略有好轉。消費者對未來１２個月的經濟增加預估從上月的-１．２％升至-０．９％，而對未來１２個月的失業率預估從１１．６％降至１１．５％。

歐元區消費者２月調低通脹預估，對經濟增加和失業率也持更樂觀的看法。今年年初，歐元區通脹已開始從創紀錄高點小幅回軟，未來幾個月可能會進一步大幅回軟，儘管物價增加仍可能超過歐央行２％的目標。

歐元區經濟有所增長，但增長非常不平衡，歐元區經濟幾乎完全由服務業有幫推動，而製造業基本停滯，在需求回軟的情況下難以保持生產。

歐元區經濟出現改善，經歷了暖冬，歐元區天然氣價錢大幅下跌，對於德國、意大利等工業增長值佔ＧＤＰ比例較高的國家來說，利好其工業生產。此外，歐元區供給鏈瓶頸取得緩解，原材料成本回軟。伴隨著中國經濟的強勁復甦，歐元區出口也得以改善。

歐元區第四季度經濟同比增加１．８％，德國貿易重回順差以及經濟從衰退概率回軟。雖然歐元區利率已經提高至２．５％，歐元匯價上揚，緩解了進口通漲壓力。 ２月通脹指標在８．５％，３月市場預估在７．４％，其中德法兩國通脹居高不下，令歐央行在銀行流動性風波週期依然堅持５０基點。由此，歐央行貨幣政策重要適配德法等發達經濟體需求，保護經濟強勢國家與扶持弱勢國家是歐元區經濟的現實。

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2023年3月22日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

高盛繼上星期降低了降低了美國經濟增加的估計後，對２０２３年歐元區經濟增加估計也進行了降低至０．７％。理由是全球銀行體系持續面臨一定的壓力，經濟不確定性增加。此外，英國經濟增長估計也被降低。

隨著能源成本下滑，天氣溫暖和天然氣庫存足夠，能源進口量有所下滑，歐元區的貿易條件如今已顯著改善。歐元區１月份經季節調整的經常賬盈餘為１７０億歐元，高於１２月份修正後的１３０億歐元。不過，２０２３年底的寒冬仍可能給歐元區的貿易條件帶來另一次沖擊。

由於矽谷銀行事件的影響，美匯指數下滑，但歐元對美元的匯價也不一定會上漲，因為瑞士信貸抑制了歐元。亞洲非美元貨幣，如日幣、人幣和新加坡元，不太可能受到歐美銀行的負面影響，值得關注。

美歐銀行體系風暴中，矽谷銀行及瑞士信貸銀行事件牽動全球金融市場神經，外界擔心恐引發金融市場骨牌效應，影響德國和歐元區經濟前景，以及是否會引發更大範圍的經濟危機。

歐元區３月ＺＥＷ經濟景氣指數為１０，前值２９．７。德國３月ＺＥＷ經濟景氣指數為１３，估計１７．１，前值２８．１。