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| 玖源化工(集團)有限公司, 00827.HK - 公司概覽 |
| 集團主席 |
湯國強 |
| 發行股本(股) |
5,488,000,000 |
| 面值幣種 |
港元 |
| 股票面值 |
0.1 |
| 行業分類 |
化肥農藥 |
| 公司業務 |
集團主要於中華人民共和國（「中國」）從事生產和銷售化學製品和化學肥料。 全年業績: 截至二零一九年十二月三十一日止年度，銷售營業額約為人民幣1,964,000,000元，較二零一八年減少約36.7%。 截至二零一九年十二月三十一日止年度，股東應佔虧損約為人民幣732,000,000元，較二零一八年虧損約人民幣348,000,000元增加虧損約人民幣384,000,000元。 截至二零一九年十二月三十一日止年度，每股基本虧損約為人民幣0.1598元。 業務回顧： 一、2019年尿素產能提升，氮肥供需基本平衡，價格呈波動走勢 據統計，2019年，尿素產能提升，供給側改革不斷深化，落後產能繼續淘汰，但退出產能量略低於新投產能，且國內尿素開工率出現上升，企業開工負荷提升，促使產量增加，全年尿素價格震盪下行。據安雲思统計，今年尿素產量在5,234萬噸，較2018年增加。隨著近幾年來中國農業尿素需求繼續呈逐年遞減的趨勢，2018年國內農業需求降幅達1%左右。原料方面，2019年天然氣整體供應充足，在取暖季價格不斷攀升。其次，2019年煤炭和天然氣整體重心下移，成本逐步下移，而尿素現貨端價格不斷走低，導致2019年尿素生產企業利潤不斷下跌，特別國慶節後，農需逐步走弱，現貨價格出現加速下滑走勢，企業利潤不斷壓縮。根據安雲思統計的數據，2019年尿素主產區均價在人民幣1,842元╱噸，2018年均價在人民幣1,973元/噸，同比下滑人民幣131元╱噸。 2020年上半年由於國內天然氣供應寬鬆，限氣停車企業數量和時間減少，1–3月份氣頭尿素的產量高於往年同期。受年後「新型冠狀肺炎」疫情影響，在2月初，尿素市場出現短暫的減量，隨後國家出台多項政策來加大化肥市場流通和保證化肥企業的生產，其中包括降低電價、降低天然氣價格等，少數停車檢修企業多計畫3月份集中復產，2020年3月份平均日產量有望突破16萬噸，上半年尿素產量將穩中有升。由於2–3月為春耕備肥時間，而4–5月則為春耕用肥旺季，預計市場價格將在此期間呈現上升趨勢，進入6月後受到農業需求轉淡影響，價格將逐步回落。 2020年下半年國內尿素預計新增產能在300多萬噸，部分新增產能或將受上半年疫情影響而放慢投產進展，但新增產能投產會增加尿素市場供應量，對市場形成一定利空影響。 二、2019年沿海庫存長期積累，甲醇價格呈下跌走勢 2019年我國甲醇總產能達8,802萬噸，較2018年增加8.11%。全年總產量約為6,096萬噸，同比增加約9.52%。全年甲醇進口量約為1,071萬噸，同比上升44.2%。2019年內地甲醇市場整體呈現「W」字形走勢，整體演繹先漲後跌趨勢，一季度，價格震盪走高，季度內供應減少且下游需求尚可，帶動市場回暖；二季度至四季度，市場整體供應偏多，下游需求相對弱勢，社會庫存長期積累，導致市場偏空，價格快速下滑。 2020年國內產能仍將繼續保持增長，達到9,890萬噸附近，實際產量或將達到6,700萬噸附近，較2019年增加9.91%。進口方面，2020年國外新增產能有所釋放，且受全球需求疲軟、伊朗遭遇制裁等原因，整體進口量或將繼續增長至1,100萬噸上下。隨下游的繼續擴張，2020年實際消費量有望接近7,500萬噸。 2020全年主邏輯應該是甲醇上下游利潤同步壓縮，國外產能擠壓國內，國內隨產能投放逐步過剩，下游產品同步過剩，高庫存難去化至平均水平，結合產業鏈利潤分配，整體看仍低位運行。受疫情影響，一季度下游開工率較低，貨物供大於求，後續隨下游逐步復工或呈現區域性回暖。 三、合成氨下游需求疲軟，價格呈波動下跌持續弱勢 2019年國內液氨價格整體較2018年延續震盪趨弱格局。截止年末，液氨價格為人民幣2,849元╱噸，較去年年末人民幣3,373元╱噸跌人民幣524元╱噸，跌幅為15.53%。年初液氨市場企業庫存高位，下游企業開工不多，下游需求持續疲軟，液氨價格大幅下跌。3月初，液氨下游開工略有增加，且春季備肥啟動，尿素行情持續上漲，企業多減氨增肥操作，加上部分液氨裝置停產檢修，市場液氨供應稍緊，企業出貨順暢，液氨價格持續上漲走勢。2019年下半年，尿素行情持續弱勢，液氨市場缺乏有力支撐，且部分企業有尿素轉液氨操作，液氨價格震盪走低。 2020年上半年，國內液氨受下游尿素市場需求支撐，液氨價格將從低位逐漸好轉。根據今年目前的情況來看，下游需求端開工率開始增加，市場液氨供應量將會趨於相對平衡，上游工廠庫存壓力將緩慢減弱。受磷複肥、磷銨、尿素產品及其他下游產品行情持續走高，給液氨市場帶來一定支撐，液氨價格將由低位逐步回升。 業務展望: 二零一九年面對經濟不景氣，以及化肥化工行業的波動，天然氣供應價格提升，產品價格下降，集團主要集中於企業內部的改革與創新，力爭跟上市場經濟變化的步伐。二零二零年集團要抓住化肥化工行業變化的即時動態，通過以下策略和措施，助力公司徹底擺脫困境，走上良性發展的軌道。 一、繼續穩定和優化現有業務，以效益為中心、改變管理模式，實現安全、環保、長週期穩定運行。 1、繼續做好水、電、氣等生產原料的組織與協調工作，為達州工廠、廣安工廠裝置長週期、高負荷運行提供保障；在確保安全長週期運行的同時，確保裝置生產先做成本效益測算，每天監控、算帳、預警，及時調整優化生產組織及運行負荷，確保最佳運行效益。 2、積極推動安全事故預防機制，同時不斷系統化提升設備的維護與分析，確保生產安全運行，連續穩定長週期運行。 3、圍繞「精細化管理」目標，繼續推進「開源節流、降本增效」的各項措施落實，降低運營成本，減少現金流支出。 4、銷售團隊穩固優質核心終端客戶，深挖市場潛力，拓展終端客戶，加大產品市場的當地語系化銷售，實現高價銷區多量化。同時做好差異化尿素產品投入市場，確保目標銷量。充分利用市場金融工具，做好期貨套保工作。 5、積極尋求合作資金，推動新項目的報批、開工與建設。 二、研究計畫大力發展精細化工產業，助力玖源集團走上良性發展軌道 1、達州工廠30萬噸╱年碳酸二甲酯專案本專案 計畫充分利用達州公司現有的設備為主，投資省，建設週期短。本專案採用尿素兩步法技術制取碳酸丙烯酯、碳酸乙烯酯和碳酸二甲酯。尿素醇解法合成條件溫和，易於操作，並擺脫了傳統酯交換工藝中環氧丙烷與1,2—丙二醇價格倒掛的影響，且工藝路線下的原料均為達州玖源化工有限公司已建裝置的產品或排放物，具有較大的競爭優勢。此外，本專案需要的水、電、氣、汽等公用工程及其它配套設施充分依託園區和達州玖源化工有限公司已建成投產的項目，可節約大量的投資成本。同時，本專案的原料尿素、甲醇、液氨、CO2等來自於已有裝置，原料成本低廉，幾乎無運輸成本，具有較大的成本優勢。該項目的建成投產，將為公司帶來新的利潤增長點。 2、新材料工廠2萬噸╱年蒽醌專案 本項目計畫採用國內成熟技術，在廣安新材料現有裝置基礎上進行技術改造，投資省，建設週期短，產品成本低，本項目所採用的工藝技術先進、安全技術自動控制程度高、環境影響少、產品附加值高。改造後的裝置可根據市場情況，產品在蒽醌和PPS之間調節。蒽醌的主要用途是雙氧水合成的工作載體，國內市場對雙氧水的需求日益增加，蒽醌需求量也持續增長。該專案的建成投產將拓寬公司的產品領域，增加公司產品的附加值，增強公司的抗風險能力。 3、廣安工廠30萬噸╱年己二胺項目 本項目位於四川省廣安經濟技術開發區新橋化工園區，以丁二烯、甲醇和氨為原料，生產己二腈，己二腈再與氫氣反應生成己二胺。依據PCI年報，2015–2025年己二胺的需求量平均增長率為2.3%。己二胺的主要下游是尼龍66。在輕量化和環保節能的趨勢下，汽車行業對尼龍66的需求不斷上升。隨著下游尼龍66等工程塑料市場擴大，國內己二腈和己二胺的需求量年均增幅達15%以上。國內急需突破己二腈工業化生產，獲得己二腈和尼龍66產業的價格和技術決策權，因此國家也從政策上大力鼓勵和支持己二腈產業的發展。 4、廣安工廠50萬噸╱年聚醚多元醇一體化項目 本項目以丙烯、氫氣為原料，採用先進的工藝技術，經雙氧水、環氧丙烷、聚醚等生產工藝，生產硬泡聚醚、聚合物多元醇POP、聚醚多元醇PPG、雙氧水(27.5%)等化工新材料產品。該項目與同行業同類項目比較，能耗較低，環保效果較優，屬於國家鼓勵類建設項目。由於項目將在廣安玖源公司現有裝置基礎上進行技術改造，項目的建設工程、設備裝置、公用工程及輔助生產設施部分可依托廠區已有設施，降低了整體項目的工程投資及運營成本。 |
資料來源於上市公司財務報表
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