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上市公司資料 - 四通控股有限公司 , 00409.HK

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四通控股有限公司, 00409.HK - 公司概覽
集團主席 段永基
發行股本(股) 2,007,000,000
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類
公司業務 業務概述: 集團之主要業務為保健品、電子及電工產品、辦公室設備生產、分銷及銷售及提供相關服務,以及媒體相關業務。 業務回顧: 核心營運業務 受到金融海嘯及北京奧運的影響,電子網絡業務的營業額有較大幅度的下降,而健康產品業務則因為新產品的成功推出而營業額有所上升。 電子網絡業務 受到北京奧運期間商務活動停止的影響,電子網絡業務的營業額在上半年已有下降的跡象,再加上9月中全球金融海嘯的大爆發後,全年整體營業額較去年同期下降15.4%,達12.60億港元,佔集團的總營業額37.0%;其中電子製造佔18.8%、電子分銷佔80.7%,而連鎖網吧則佔0.5%。電子網絡業務的整體毛利則較去年同期上升9.6%,毛利率較去年同期上升2.5個百分點,達11.0%。但由於要擴大分銷網絡來爭取較大的市場份額,分銷成本亦較去年有所增加,電子網絡業務年度繼續出現經營虧損1744萬港元,較去年同期的經營虧損1962萬港元有些改善。 電子製造 集團的電子製造自產產品的營業額較去年同期下跌6.5%,但毛利則上升28.6%。 由於北京奧運期間許多商業活動停止或處於半停頓的狀態,再加上金融海嘯的洗禮,集團的四通票據打印機過去一年的銷售顯著下降,但仍然佔電子製造分部營業額的79.1%,佔集團總營業額5.5%。銷售下降12.6%,只有1.87億港元;而毛利率則因為加強售後服務而又所增加,達18.2%,較去年高出4.2個百分點。年內打印機的銷售非常困難,北京奧運已減低許多商業活動,並且限制北京市內的汽車行駛,打印機的銷售活動大大下降,加上金融海嘯使企業大多趨向節流而減低購買新機,所以整體營業額有所下降,但打印機部在逆境下努力發展高毛利的售後服務,因此毛利不跌反升。 年內,金稅產品銷售佔電子製造分部營業額的18.9%,佔集團總營業額的1.3%,較去年的營業額上升86.7%,為4461萬港元,而毛利率則下降12.9個百分點。營業額的增加正正反映這產品銷售的周期性,客戶通常是每兩至三年便需要更換增值稅軟件,或員工需要進行培訓等,所以這一年度的營業額便較上年度有所回升,但與前一年度比較營業額的升幅便沒有這麼大。 由於工程項目積壓資金比較嚴重,淨利潤率不高,管理層於年內已將有關部門關閉,電子製造類別的其他於年度內只包括製造一些螢光燈電子鎮流器,銷售佔電子製造分部營業額的2.0%,佔集團總營業額的0.1%,較去年同期的營業額下降68.2%,只有484萬港元;但在關閉工程項目部之後,這分部反而由去年的毛虧轉變為毛利62.9萬港元。 電子分銷 集團的電子分銷業務較電子製造業務所受的影響較大,營業額較去年同期下降17.2%,而毛利則因為工業自控產品的毛利於年內有改善而令到毛利只跌0.3%。 工業自控產品繼續成為這分部業務最大的收入來源,佔電子分銷分部營業額的84.6%,佔集團總營業額25.3%。經銷工業自控產品這行業的競爭非常激烈,管理層有見及此,於過去數年間一直致力改善售後服務,並於去年開始建立外地辦事處及分公司以擴大銷售網及增加與客戶直接接觸的機會。上述措施於上半年明顯發揮作用,在北京奧運期間北京市的經營活動處於半停頓的情形下,工業自控產品公司的外地辦事處及分公司便擔任分銷的渠道,因此上半年的營業額較上年同期增長20.1%,達5.01億港元,但金融海嘯的沖擊下,下半年的營業額只有3.59億港元,較去年下半年同期銷售下跌23.6%,由於有供應商願意減價,年內的毛利較去年同期有23%增長,毛利率亦較去年上升1.6個百分點,達7.2%。 正如上文提到的工程項目,管理層亦於年內將毛利偏低,而積壓資金較多的不間斷電源產品部門關閉,同時亦停止代理銷售圖文產品,因此這兩項產品的營業額只反映集團在年內處理剩餘的存貨。 電子分銷還包括分銷半導體、電腦配件、電腦應用軟件、電子照明器具、電器附件、健康器具和自動門控制系統等電子產品。由於金融海嘯的打擊,有部份客戶未能如期償還貨款,管理層決定在此經濟衰退的環境下集團不宜繼續放賬,加大應收款,必須先將長期應收款按期數收回後才考慮是否再分銷有關產品。因此,截至二零零九年三月三十一日止年度,這些產品的營業額較去年同期下跌44.3%,只有1.55億港元,佔電子分銷分部營業額的15.2%,佔集團總營業額4.5%;毛利率約為9.5%。 連鎖網吧 由於北京奧運的影響,網吧在去年八月期間的上座率都比較低,因此全年營業額及毛利均較去年同期下降9.9%,分別為732萬港元和649萬港元,而毛利率則與去年同期相若。為集團帶來經營溢利76萬港元。於年末,連鎖店總數已達80家,電腦終端超過16000個,每日上機人次超過72000人。 健康產品業務 截至二零零九年三月三十一日止,健康產品業務的營業額達到21.44億港元,佔集團總營業額63.0%,較去年同期營業額大幅增加了43.0%;而毛利率為65.7%,較去年同期上升3.3個百分點。銷售大幅度上升主要原因是集團於去年十月中推出了新產品-黃金酒,該產品一推出便頗受市場的接受,在短短5個多月內為集團貢獻4.88億港元的營業額;此外,加上大量的廣告投入,腦白金及黃金搭檔的銷售亦有個位數的增長,而黃金血康因基數較低所以銷售以倍數增長,因此整體健康產品業務的銷售才有如此顯著的升幅。雖然銷售是增加了不少,但還是未能達到原投入廣告費的目標產出比,因此健康產品業務的經營溢利只有3188萬港元,較去年同期的1.44億港元下降了77.8%。 腦白金 由於大量的廣告投入,雖然二零零八年已是腦白金第11個銷售年頭,但銷售仍然非常暢旺,達9.49億港元,佔健康產品業務的分部營業額的44.3%,佔集團總營業額27.9%,較去年同期營業額增加9.7%,毛利率約為71.6%,較去年上升12.5個百分點,為集團貢獻毛利6.79億港元。在「送禮要送腦白金」這深入民心的廣告標語推動下,腦白金仍然維持增長,並再度成為二零零八年度中國保健品市場銷售冠軍,這已是該產品第八次獲得此項殊榮。而腦白金的毛利率有12.5個百分點的增長的原因是管理層與供應商於二零零七年年底達成協議,由去年一月開始集團承擔更多的廣告費用,而供應商則相應地降低腦白金的出廠價,減低集團的直接成本,增加毛利以補償多付的廣告費。由於該措施是由去年一月才開始,所以去年度只有三個月的腦白金的直接成本受到影響,而本年度全年的腦白金的直接成本都是按已減價的出廠價計算,所以毛利率才會有所增加。 黃金搭檔 經過重新定位,黃金搭檔在上年度的銷售已錄得46.8%增長,本年度管理層仍然維持去年的策略,向功效及禮品市場同時推進,成功地使黃金搭檔在高增長的年頭過後本年度的銷售仍然有3.6%增長,達6.45億港元,佔健康產品業務的營業額30.1%,佔集團總營業額的18.9%。黃金搭檔於二零零八年連續六年打入中國保健品市場最高銷售的三甲位置。產品的毛利率較去年有所改善,約70.2%;為集團貢獻毛利4.53億港元。 黃金血康 由於管理層對黃金血康的市場還是未有把握,因此在年內的銷售仍然維持在較小規模及小範圍內進行。該產品過去的營業額不高,因此銷售的增長百分比較為突出,營業額較去年同期上升448.7%,達6185萬港元,毛利率為66.8%,與去年相若,為集團實現毛利4134萬港元。 黃金酒 黃金酒是集團與健康產品供應商,無錫健特生物科技有限公司(「無錫健特」),經過數年的研究,反複論證後所研發出來的新產品,並找到國內知名的五糧液集團保健酒有限公司合作生產。集團與無錫健特達成協議作為這產品的總代理,與無錫健特一起把黃金酒推出市場,並按50:50的比例分擔該產品的盈虧。該產品在推出後,市場反應良好,在短短5個多月錄得營業額4.88億港元,毛利率為48.1%,為集團實現毛利2.34億港元。 投資業務 由於去年年初美國次按泡沫爆破的傳言甚囂塵上,管理層在美股於二零零八年六、七月回開期間以每股平均價約45美元悉數出售原來所持有的2502274股新浪股份,為集團帶來變現收益1.78億港元,扣除少數股東權益後,為股東應佔溢利貢獻9078萬港元。未幾,全球金融海嘯大爆發,中港兩地的股市亦受到很大程度的牽連,集團所持的中鐵二局A股股份,在最低迷時收市價曾經跌至每股3.82元人民幣,在中國政府推出一系列政策之後,兩地的股市漸漸穩定並開始回升,但管理層認為全球金融海嘯的影響深遠,兩地股市回升可能只是短暫性的,遂於去年十二月及今年一月之間陸續將集團所持有的24275556股中鐵二局A股以平均價約8.86元人民幣全數出售,錄得賬面虧損1900萬港元。截至年結日,集團剩下極小量的港股。 正如上文所述,金融海嘯的影響是非常巨大,集團所持有與手機網絡服務及汽車導航服務有關的夢天游公司亦受到嚴重打擊。該公司過去數年因為中國政府設立多項限制手機通訊的政策後,已出現虧損。公司於去年所推出的夢天游通信導航儀因為經濟環境轉壞,導致高檔的增值用品銷路大減,原來所花費的推廣費用亦付諸流水,再加上多家超大型的汽車製造商傳出破產的消息,使該公司佈署多年的汽車導航服務未能如期推出。鑑於該公司已連年虧損,而原來認為很有潛力的汽車導航服務又未能投入服務,管理層經多番考慮後,決定將該投資的商譽及賬面值作全數撥備。而應佔夢天游集團虧損加上為這項投資的賬面值及商譽而作之減值撥備合共1.30億港元。 集團所持有36.12%股權的中國有線傳媒集團有限公司(「中國有線傳媒」)是一家投資控股公司,該公司持有33.3%中廣有線信息網絡有限公司(「中廣有線」)股權。中廣有線於中國全國提供有線電視網絡服務,擁有中國沿岸富庶地區18個城市之有線電視經營者。中廣有線之客戶基礎已超過300萬戶,是中國最大的有線電視經營者之一。該公司的經營情況比較穩定,但由於業務的需要,公司每年需要投資的資本支出都非常龐大,遠遠超過自身的營運所得。過去數年集團通過中國有線傳媒為該公司投入超過1700萬美元的資本金,賬面價值合共超過3億港元。 除上述的投資之外,集團於前年度所投資500萬美元的生物化工公司因為油價大跌而令其準備推出的生物丁醇的商業價值下降,公司出現虧損,未能達到集團原投資的預期收益。此外,於上年度增持股權至47.62%的山東房地產項目其中申請相關的建築准許證之法律手續比較多,把原來的施工及資金用款計劃打亂,最近才取得所需的施工證件,估計在獲得銀行貸款後,該項目可於年底復工,計劃在明年中可完成全部工程。至於二零零七年所投資的四通資源有限公司(「四通資源」),過去一年主要是進行商業談判。也門方面,四通資源於前年與當地的一家公司一起獲得臨時探礦權證,但雙方在組成合資公司的細節條款還未達成共識,此外,還需要透過合資公司向當地政府申請正式的探礦權證才可以正式探礦。在坦桑尼亞方面,四通資源的工作人員在當地已物色了一些礦產區塊,現正與區塊持有人談判,但估計短期內不會達成協議。 業務展望: 除了二零零六╱零七年度之外,電子網絡業務這數年來都出現經營虧損。管理層於年度內已出售、關閉或合併多個不同部門或營運公司,務求為這經營分部找出一條盈利的方程式。數年前便將一些經營不善的外地分公司大部份的股權出售予管理層,但這些安排並未能為集團帶來新的景象。年度內亦關閉了工程項目部、綜合電子部和圖文產品部,但對電子網絡業務分部的經營狀況始終未能改善,最終本年度仍然出現經營虧損。更甚是金融海嘯使電子網絡分部的主要產品-工業自控、打印機及電腦產品的銷售都有收縮的現象,而這些產品的營業額在電子網絡業務分部所佔的比例約為85%,如它們的經營情況在來年未能改善或甚至出現倒退的話,相信這分部在未來的兩三年間仍然會出現虧損,除非尋找到新的業務。 健康產品業務方面,營業額確實每年都有所上升,而且黃金酒的前景看來也是相當不錯。但回顧過去幾年間的業績,健康產品業務在首兩年保證利潤期間確實為公司平均每年帶來1.7億港元的淨利潤,但踏入第三及第四年後息稅前利潤便分別下跌至1.18億港元及1.43億港元,年度的息稅前利潤更下跌至3,188萬港元。管理層恐怕健康產品業務為了爭取市場份額而仍然需要投入大量的廣告,這樣,在未來數年該業務便未必可以為股東帶來合理的回報,但管理層會就廣告投入與產出比這方面在未來多做工作,務求可以爭取更理想的平衡點。 如要保持中廣有線的競爭力,未來該公司必須投入更多資金將原來的模擬電視更改為數字化電視,而且該公司是靠併購其他地區的有線電視經營者來壯大公司的規模及用戶數,而這亦需要大量的資金才可以成事。管理層相信中廣有線在未來數年很可能需要向股東再次集資,集團如未能向中國有線傳媒投入新資金,集團的股權可能會被攤薄;但投入新資金又對集團資金帶來巨大壓力。鑑於這項投資的回收期仍然非常遙遠,因此管理層在來年有必要考慮如何處理這項投資未來的去向。 至於山東地產項目,管理層相信該項目可於二零一零年完工,但估計金融海嘯的影響下,短期內地產市道不可能完全復蘇過來,集團會視乎內部資金情況考慮是否需要出讓有關物業的股權。管理層相信在全球經濟不景氣的情況下,油價短期內不會回到較高的價位,因此所投資的生物化工公司亦很可能於這兩年內不會產生盈利,這投資相信不會在短期內有回報。礦產資源方面,由於受到各種不同原因使談判至今還未落實,四通資源方面相信如未能解決雙方的一些堅持,在未來半年內談判不會有太大的突破,管理層因此估計集團在未來的半年內不會投入新的資源於礦產資源方面。鑑於礦產資源業務尚處於起步階段,有關業務於短期內不大可能為集團帶來大額溢利。 綜合來說,管理層估計經濟大環境不會在短期內馬上復甦,集團的主營業務會受到一定程度的影響,而投資業務方面則可能需要更長的時間才有收成,但相信只要集團的員工上下一心,共同努力,寒冬會很快便成為過去。

資料來源於上市公司財務報表

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